> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铅价震荡总结 ## 核心内容 2026年4月13日的铅市场分析指出，铅价整体处于震荡走势。市场基本面多空交织，供应端偏宽松，需求端转淡，库存小幅累增，价差有所修复，但整体仍受限于供需格局，铅价上方空间有限。 ## 主要观点 ### 1. 宏观环境 - **中东局势**：美伊谈判仍有较大分歧，但市场情绪短期企稳。 - **中国CPI与PPI**：中国3月CPI同比涨幅温和回落至1%，PPI同比上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨。 - **美国CPI**：美国3月CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.9%，为近四年最大涨幅。 ### 2. 供应端分析 - **铅精矿产量**：2026年3月中国铅精矿产量12.22万金属吨，同比上升36.4%，但不及预期。 - **铅精矿进口**：2026年2月中国铅精矿进口量12.8万金属吨，环比上升3.78%，进口盈利窗口开启。 - **原生铅产量**：2026年3月中国原生铅产量32.92万吨，环比上升16%，同比小幅下降1.17%。 - **原生铅开工率**：3月原生铅开工率为70.4%，逐步恢复。 - **原生铅冶炼利润**：2026年4月10日原生铅冶炼利润为1486.3元/吨，较上周大幅上升28.09%。 - **废电瓶供应**：废电瓶价格小幅上调，但供应量因电池报废淡季有所缩减。 - **再生铅产量**：2026年4月9日再生铅产量为5.8万吨，周环比上升3.4%，但恢复速度较慢，难以回到去年高位。 - **再生铅利润**：再生铅毛利润为-701元/吨，较上周有所修复。 - **再生铅库存**：再生铅企业周度原料库存降至18.5万吨，成品库存升至1.75万吨。 ### 3. 需求端分析 - **铅蓄电池开工率**：2026年4月9日中国铅蓄电池开工率为67.3%，较上周下滑6.16个百分点。 - **铅蓄电池出口**：2026年2月铅蓄电池出口量为1459万个，环比下降25.09%，同比下降11.7%。 - **终端需求**： - **摩托车产量**：2026年2月中国摩托车产量119.6万辆，同比-9.83%，环比-40.34%。 - **移动基站建设**：2026年2月中国移动基站建设量为66万信道，同比上升20.4%，环比上升8.27%。 - **汽车产量**：2026年3月中国汽车产量291.7万辆，同比大幅上升74.46%，环比小幅下降2.96%。 ### 4. 库存情况 - **LME铅库存**：截至4月10日，LME铅库存为278,225吨，较上周下降1.14%。 - **SHFE铅库存**：截至4月10日，SHFE铅库存为56,511吨，较上周上升2.42%。 - **社会库存**：截至4月9日，铅锭社会库存为5.55万吨，较上周上升2.59%。 - **厂库库存**：中国原生铅主要交割品牌厂库库存为19,650吨，较上周上升17.66%。 ### 5. 价差分析 - **铅精废价差**：2026年4月10日，铅精废价差为-50元/吨，较上周上调25元/吨。 - **铅升贴水**：上海铅现货升贴水为0元/吨，较上周下降15元/吨；LME铅升贴水为-37.77美元/吨，较上周下降37.77美元/吨。 ## 关键信息汇总 ### 供应端 - 铅精矿加工费低位企稳，进口货源充足。 - 原生铅产量逐步恢复，冶炼利润回升。 - 再生铅复产缓慢，但部分企业开始恢复生产，成品库存上升。 - 进口窗口持续开启，利于铅锭进口流入。 ### 需求端 - 铅电池终端需求转淡，出口量下降。 - 摩托车产量持续下滑，汽车产量回升但环比仍小幅下降。 - 移动基站建设量上升，为铅需求提供一定支撑。 ### 库存端 - 国内库存小幅累增，厂库库存上升。 - LME铅库存小幅下降，SHFE铅库存上升。 ### 价差端 - 铅精废价差有所修复，但整体仍偏弱。 - 现货升贴水有所回落，市场情绪企稳。 ## 总体展望 铅价预计仍处于震荡走势，短期内受供应宽松及需求转淡影响，上方空间有限。投资者可关注区间操作机会，重点关注再生铅复产进度、进口补充情况及终端需求变化。