20221023-华泰期货-焦煤焦炭周报_供给收缩情绪转差_盘面走势持续震荡_6页_589kb

文档总结：供给收缩情绪转差 盘面走势持续震荡

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，重点分析了焦炭与焦煤市场近期走势。受疫情及政策影响，双焦（焦炭与焦煤）供给持续收缩，同时市场情绪转差，钢厂利润下滑，压制了价格表现，导致双焦期货价格整体下跌。

主要观点

供给端收缩

• 焦炭：独立焦企产能利用率环比下降5.17%至72.68%，焦炭日均产量减少3.58万吨，总体产能呈下降趋势。
• 焦煤：样本煤矿开工率92.18%，洗煤厂开工率71.61%，蒙煤通关量日均558车，供应呈下降趋势。

需求端疲软

• 铁水产量：全国247家钢厂铁水产量回落至238.05万吨，高炉开工率微降至82.62%，但仍高于去年同期。
• 钢厂利润：钢厂持续亏损，压制了铁水产量的进一步增长，影响了对焦炭和焦煤的需求。

库存去化

• 焦炭库存：独立焦企库存环比增加2.67万吨，但港口库存环比下降3.12%，整体库存去化趋势明显。
• 焦煤库存：港口库存环比减少15.34%，焦化厂和钢厂库存也呈现下降趋势，库存去化幅度显著。

市场预期与价格走势

• 市场情绪：整体偏悲观，压制了双焦价格的上行空间。
• 价格表现：双焦期货价格伴随黑色系整体下跌，市场对后续走势预期不一。

关键信息

策略建议

• 焦炭：预计后续将维持偏强震荡。
• 焦煤：受动力煤价格支撑，可能出现偏强震荡。
• 跨品种、期现、期权：暂无相关策略建议。

风险提示

• 国内疫情发展
• 市场情绪变化
• 宏观政策调整
• 钢厂利润波动
• 铁水产量变化
• 煤炭进出口政策

图表信息

以下为报告中涉及的主要图表及其来源：

• 图1：主流市场焦炭价格（单位：元/吨）
  数据来源：Wind、钢联、华泰期货研究院

• 图2：日照港准一级焦炭主力合约基差（单位：元/吨）
  数据来源：Wind、华泰期货研究院

• 图3：焦炭1-5合约价差（单位：元/吨）
  数据来源：Wind、华泰期货研究院

• 图4：主流市场焦煤价格（单位：元/吨）
  数据来源：Wind、钢联、华泰期货研究院

• 图5：蒙煤5#—焦煤主力基差（单位：元/吨）
  数据来源：Wind、华泰期货研究院

• 图6：焦煤1-5合约价差（单位：元/吨）
  数据来源：Wind、华泰期货研究院

• 图7：独立焦化厂（230家）产能利用率（单位：%）
  数据来源：钢联、华泰期货研究院

• 图8：高炉开工率（单位：%）
  数据来源：钢联、华泰期货研究院

• 图9：焦化利润（单位：元/吨）
  数据来源：钢联、华泰期货研究院

• 图10：三环节焦炭合计库存（单位：万吨）
  数据来源：华泰期货研究院

• 图11：四环节焦煤合计库存（单位：万吨）
  数据来源：华泰期货研究院

• 图12：焦炭月度产量（单位：万吨）
  数据来源：Wind、华泰期货研究院

• 图13：中国生铁产量（单位：万吨）
  数据来源：Wind、华泰期货研究院

免责声明

本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅反映发布当日的判断，可能随时间变化而调整。投资者应自行判断，不承担依据本报告进行投资所产生的一切后果。报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com