20230416-华创证券-建筑装饰行业周报_3月信贷数据走强_居民中长贷显著改善_16页_1mb

建筑装饰行业周报（20230410-20230416）总结

本周观点

3月信贷数据显著走强，结构优化：

• 多项指标同比多增：新增社融538万亿，同比多增7235亿元；新增人民币贷款389亿，同比多增7600亿，信贷余额增速回升0.2个百分点至11.8%。
• 居民中长期贷款改善明显：3月新增9442亿元，创历史同期最高值，房企销售数据（TOP100同比增长82%）显示地产消费信心逐步恢复。
• 企业部门中长期贷款高增，主因基建融资需求和银行投放意愿增强。
  总体经济复苏背景下，需求有望持续改善。

行业推荐

• 一带一路板块：受巴西总统访华及外交活动催化，央国企基建企业获推荐，重点包括中国交建（PE 10.2x）、中国中铁（PE 6.6x）、中国建筑（PE 4.8x）、祁连山（PE 11.4x）。
• AI +设计行业：AI技术将颠覆传统设计，提高效率、降低人工成本，关注AIRoad案例，重点推荐华阳国际、华建集团。
• 重点股票推荐：鸿路钢构（产能优势、采购平抑材料价格、智能化制造提升盈利），预计2023年产量超400万吨；苏文电能、四川路桥等。

关键数据与动态

• 基建投资：专项债累计发行14.4万亿元，同比增1084%；城投债净融资5614.3亿元，同比增64.67%。
• 市场表现：本周建筑行业涨44.4%，远超大盘和创业板。
• 风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进不及预期。

总体评估

报告维持推荐，基于数据改善和政策催化，强推一带一路和A I赋能领域。风险监控基建投资进度。