20191208-申港证券-通信行业研究周报：云基础设施市场持续增长_数通设备将受益_13页_1mb

云基础设施市场持续增长总结

核心内容

云基础设施市场持续增长，成为通信行业的重要驱动力。随着5G网络建设的加速和云服务需求的提升，数通设备行业将显著受益。国内云服务市场增速高于全球头部厂商，市场份额不断向国内厂商倾斜，而全球市场仍由AWS、微软Azure和谷歌云三巨头主导。

主要观点

• 全球云市场增长：2019年Q3全球云基础设施服务市场规模同比增长37%，达到275亿美元，AWS仍保持领先地位，市场份额为33%，微软Azure和谷歌云分别增长至17%和6.9%。
• 中国云市场崛起：中国云基础设施服务市场在2019年Q3达到29亿美元，同比增长60.8%，成为全球第二大市场，占全球份额的10.4%。
• 国内云厂商表现：阿里云占据国内市场份额的45%，腾讯云和百度云增速显著，分别达到91.6%和70.3%。
• 云服务竞争趋势：随着云服务市场扩张，竞争加剧，头部厂商市场份额差距将缩小。各厂商将加强差异化服务，提升自身竞争力。
• 5G推动云需求：5G网络建设加速将带来流量需求增长，进一步推动云基础设施市场的发展。
• 数通设备受益：服务器、交换机和路由器是云基础设施的主要产品，国内数通厂商市场份额上升，海外厂商逐渐退出，国内厂商如星网锐捷、紫光股份（新华三）将受益。

关键信息

市场数据

• 全球云市场：2019年Q3全球云基础设施服务市场规模同比增长37%，达到275亿美元。
• AWS表现：市场份额为33%，增速降至35%，但仍为全球第一。
• 微软Azure：增速达59%，市场份额增长至17%。
• 谷歌云：增速达69%，市场份额为6.9%。
• 中国市场：2019年Q3中国云基础设施服务市场投入为29亿美元，同比增长60.8%，占全球份额的10.4%。

中国云厂商市场分布

• 阿里云：占据45%的市场份额，达13亿美元，同比增长57.9%。
• 腾讯云：市场份额18.6%，同比增长91.6%。
• 百度云：市场份额8.2%，同比增长70.3%。
• AWS：市场份额8.6%，排名第三。

投资策略

• 推荐关注的数通设备厂商：星网锐捷（高端交换机市场）和紫光股份（新华三）。
• 行业趋势：随着国内云基础设施服务投入增长，数通设备市场将迎来发展机遇。

风险提示

• 云厂商资本开支不及预期：可能影响市场增长。
• 数通设备市场竞争加剧：可能导致毛利水平下降。

行业表现

• 本周行情：申万通信指数上涨3.07%，位列涨幅榜第6位。
• 通信板块估值：TTM市盈率为35.90倍，位列申万28个一级行业第3位。
• 个股表现：本周涨幅前五为恒信东方、星网锐捷、太辰光、剑桥科技、ST信通；跌幅前五为ST信威、润建股份、*ST北讯、博创科技、高新兴。

行业新闻

中国移动采购动态

• UPS产品集采：科华恒盛、华为、维谛、科士达中标，科华恒盛获得最大份额。
• 光缆接头盒集采：烽火通信、东旭通信等8家厂商中标，采购约414.7万套。
• 光纤配线架集采：中天、余大通信等11家厂商中标，采购约10.06万架。
• 汇聚分流设备集采：投标总报价近7.4亿元，光迅科技、中创信测等中标。
• 高端路由器和交换机集采：华为、中兴、新华三、锐捷网络等中标。

中国联通采购动态

• 5G基站租赁：华为、中兴、爱立信、诺基亚、大唐移动等中标。

全球5G发展动态

• 韩国5G用户增长：5G订阅用户突破400万，每月新增至少50万。
• T-Mobile启动全国5G网络：覆盖美国约260万平方公里，服务2亿人口，使用低频带5G技术，覆盖范围广。

云服务动态

• AWS与Verizon合作：推出AWS Wavelength，将云技术扩展到5G网络。
• 阿里云数字政府市场份额第一：同比增长102.57%，市场份额为14.3%。

公司公告

• 光库科技：拟投资3,000万美元在意大利设立全资子公司，用于收购LiNbO3高速调制器相关资产。
• 邦讯技术：若2019年净利润为亏损，可能面临股票暂停上市风险。
• 武汉凡谷：与多家机构共同设立子基金，规模为3亿元人民币。
• 路畅科技：获得政府补贴400万元，用于支持广东省汽车智能网联信息技术企业重点实验室。
• 平治信息：其子公司深圳市兆能讯通科技有限公司在多个监控终端项目中为中标候选人。

行业评级体系

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 市场基准指数：沪深300指数。

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺：本报告观点、逻辑和论据为分析师本人研究成果，引用信息已注明出处。
• 免责声明：本报告仅供投资者决策参考，不构成投资建议。信息来源于公开资料，公司不保证其准确性和完整性。投资者应自行承担投资风险。