20140804-华安证券-环保行业_每周报告-业绩基本达预期_板块有所反弹_13页_1mb

环保行业每周报告总结

核心内容

本报告发布于2014年8月4日，行业评级为增持。报告分析了环保行业上周的市场表现、行业动态、公司重要信息、行业观点与投资策略以及风险提示。

主要观点

• 上周沪深300指数上涨3.1%，华安环保行业指数上涨2.9%，跑输大盘0.2个百分点。
• 细分子行业中，污水板块表现较好，平均涨幅3.5%；大气资源循环利用板块平均跌幅3.1%。
• 公司层面，泰达股份、洪城水业、中原环保、广州控股和长青集团涨幅居前；菲达环保、永清环保、中电远达、龙净环保和龙源技术跌幅较大。
• 估值方面，华安环保行业公司平均市盈率（TTM）为30.05倍，较上周下跌0.7倍，环保行业整体溢价2.56倍。

行业动态

1. 瓶装水水源地调查全国启动：中华环保联合会启动全国瓶装水水源地安全调查，20多人的专家团队将前往约10家瓶装水企业的水源地进行环境评估和采样。
2. 发改委酝酿环保产业政策：发改委正在加快制定环保产业政策，计划年内发布第一批改革措施，包括支持第三方治理等。
3. 深圳加大空气污染治理投入：2014年深圳市本级财政安排空气污染治理资金56.3亿元，比2013年增加9.436亿元。
4. 京津冀空气质量有所改善：京津冀13个城市上半年平均达标天数为36.4%，比去年同期提高3.2个百分点。
5. 山东投资8.7亿元支持生态保护：山东省安排专项资金8.7亿元用于自然生态保护与恢复、重点行业减排改造等。
6. 环保部强化煤电基地规划环评：环保部发布通知，要求加强煤电基地规划环境影响评价管理，推动煤电基地适度、有序发展。
7. “大气十条”考核细则出台：环保部等六部委联合发布《大气污染防治行动计划实施情况考核办法》，对PM2.5浓度下降进行严格考核。
8. 武汉三环线禁行高污排放车：10月1日起，武汉三环线内将禁行高污染排放机动车。
9. 环境责任险报告发布：环保部发布环境责任险初步研究报告，计划健全相关机制。
10. 京津冀四行业限期整改492家企业：环保部要求京津冀及周边地区492家企业在2015年完成整改并达标。

公司重要信息

• 首创股份：拟投资12,250万元建设污水处理项目，同时拟转让北京京城水务51%股权。
• 菲达环保：子公司脱硫公司获增资7,000万元，公司持股比例降至59.26%。
• 万邦达：2014年上半年营收和净利润均下降，但未披露昊天节能股权转让详情。
• 中电环保：2014年上半年营收增长12.04%，归母净利润增长73.76%。
• 兴蓉投资：以现金认购巴中圣泉水务新增注册资本，持股比例升至60%。
• 易世达：2014年上半年营收和净利润均下降。
• 洪城水业：营收和净利润均增长28%左右。
• 维尔利：拟购买杭能环境100%股权，交易作价46,000万元。
• 天壕节能：转让六安市天壕新能源100%股权，作价1,419万元。
• 雪迪龙：拟设立合资公司，使用超募资金3,000万元。
• 富春环保：收购江苏富春江环保热电30%股权，作价1,500万元。

行业观点与投资策略

• 大气治理板块进入政策细化阶段，发改委发布《国家重点推广的低碳技术目录》，将生活垃圾焚烧发电列入其中，并计划5年投入260亿元。
• 水务板块政策持续落实，市场受到刺激。
• 部分环保公司半年报业绩良好，基本打消市场对环保板块公司业绩不及预期的顾虑。
• 上周环保板块因宏观经济利好有所反弹。
• 投资策略维持不变，建议关注大气治理板块企稳的龙头企业：中电远达、雪迪龙、碧水源、桑德环境及瀚蓝环境。

风险提示

• 行业整体高估值可能带来风险。

图表信息

• 图表1：华安证券环保行业指数成分股周涨跌幅情况。
• 图表2：华安环保板块与全部A股市盈率比较（TTM整体法）。
• 图表3：华安证券环保行业指数成分股信息（PE和PB数据）。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性，无法给出明确评级。

信息披露

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