机械设备2018年策略_看好中国高端制造_聚焦行业领头羊_35页_3mb

报告摘要

机械设备行业2018年策略总结

核心内容

2018年机械设备行业策略报告指出，中国高端制造行业具有良好的发展前景，建议投资者关注行业龙头公司。机械指数在2017年表现弱于大盘，但行业整体业绩呈现明显好转，盈利能力和估值水平逐步改善。

主要观点

行业基本面改善
- 2017年机械行业整体营收增速为24.3%，净利润增速为80.7%。
- 行业ROE（净资产收益率）经历了6年的下滑后首次实现增长，毛利率和净利率均有提升。
- 机械行业2018年业绩增长趋势有望保持，但估值水平仍有下调压力。
投资主线：把握周期动脉，掘金先进制造
- 传统设备行业由新增需求转向存量更新需求。
- 新兴领域由量的扩张转向质的提升，推动高端制造发展。
- 建议关注具备核心竞争力的龙头企业，以及符合国家战略发展方向的行业，如锂电池设备、半导体设备、精密仪器设备。
- 同时关注因下游需求结构升级而产生新需求的细分子行业，如高空作业平台、工业自动化。
工程机械行业：2018年复苏持续
- 工程机械行业受益于房地产和基建投资的复苏，预计2018年设备更新需求将占主导。
- 2017年国内挖掘机销量同比增长99.2%，行业集中度提升，龙头公司如三一重工、浙江鼎力、恒力液压表现突出。
- 2018年工程机械行业有望轻装上阵，业绩弹性值得期待。
轨道交通行业：高铁加速上线，城轨投资高峰来临
- 高铁和城轨建设是推动轨道交通设备需求增长的重要因素。
- 随着“一带一路”战略的推进，中国高铁出口增长，带动海外业务增长。
- 城轨建设规模不断扩大，预计到2020年城市轨道交通运营里程将达6000公里，设备需求将显著提升。
- 中国中车作为行业龙头，受益于高铁和城轨投资的复苏，海外市场拓展空间广阔。
锂电池设备行业：高端产能扩产趋势明显
- 2017年锂电池设备行业营收和净利润增速均较高，行业处于高景气度。
- 随着双积分政策的实施，新能源汽车销量增长，带动锂电池需求。
- 动力锂电池行业集中度提升，头部企业如CATL、比亚迪等持续扩产，推动高端锂电池设备需求。
- 龙头锂电池设备公司如先导智能，因其技术优势和与头部电池厂商的深度绑定，具备良好的发展前景。

关键信息

估值水平

机械行业市盈率中位数从年初的98.7倍下降至54.1倍，仍处于历史中部区间。
行业估值水平仍偏高，但随着业绩复苏，估值下调空间有限。

重点股票

公司名称	2016A EPS	2016A PE	2017E EPS	2017E PE	2018E EPS	2018E PE	评级
三一重工	0.03	284.00	0.31	27.48	0.45	18.93	推荐
中国中车	0.41	27.41	0.40	28.10	0.46	24.43	推荐
浙江鼎力	0.99	74.02	1.59	46.09	2.28	32.14	推荐
先导智能	0.66	97.77	1.25	51.62	2.31	27.94	推荐
伊之密	0.25	64.52	0.60	26.88	0.75	21.51	推荐
美亚光电	0.46	42.22	0.55	35.31	0.67	28.99	推荐