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报告摘要

万联晨会总结（2023年02月01日）

市场概览

2023年2月1日，A股市场整体呈现低开低走态势，三大指数集体回调。具体来看：

上证指数收盘3,255.67，跌幅0.42%
深证成指收盘12,001.26，跌幅0.80%
创业板指收盘2,580.84，跌幅1.26%
沪深两市全天成交额为9002亿元

北向资金持续加仓，净买入101.44亿元。市场热点轮动，北交所概念全面走强，北证50指数涨幅超5%；赛道股表现活跃，钙钛矿电池、光伏板块强势。智能制造板块因工信部等十七部门发布的《“机器人+”应用行动实施方案》而集体走强。下跌板块包括半导体芯片、数字经济及景点旅游。

市场展望

整体来看，市场出现缩量调整，前期强势的数字经济、半导体等板块退潮，热点转向部分超跌赛道股。预计市场将延续震荡向上的趋势，投资者可把握结构性机会。

国家统计局数据显示，1月份制造业PMI为50.1%，较去年12月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。非制造业商务活动指数为54.4%，较去年12月上升12.8个百分点，非制造业景气水平触底回升。综合PMI产出指数为52.9%，较去年12月上升10.3个百分点，表明我国企业生产经营景气水平有所回升。

行业配置建议

制造业：转型升级加速推进，“绿色制造”已成为大势所趋，高端制造板块估值有望重回抬升通道。
消费与基建：“稳增长”、“扩内需”政策加力提效，建议持续关注基建、地产和可选消费板块。

研报精选

传媒行业：春节档票房影史第二，行业强复苏可期

春节档表现：2023年春节档票房为67.64亿元，同比增长12.01%，排名历史第二，次于2021年。虽然未超过2021年，但春节档后劲十足，日场次表现稳健。
票房分布：一线城市票房占比11.2%，三、四线城市占比达50.1%，首次超过五成，显示下沉市场的重要性提升。
头部影片：《满江红》与《流浪地球2》表现突出，跻身影史票房前十。
未来展望：2023年待映电影储备丰富，包括《黑豹2》、《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》等优质影片，预计全年传媒行业将呈现强复苏态势。
投资建议：关注头部院线、核心出品方与发行方。
风险提示：影片口碑、票房表现不及预期；影片延期风险；股东减持风险。

消费行业：疫后旅游率先恢复，消费服务行业喜迎开门红

旅游复苏：2023年春节黄金周全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；旅游收入同比增长30.0%，恢复至73.1%。出境游订单同比增长640%，中远程市场带动行业复苏。
免税行业：海南离岛免税销售达25.72亿元，同比增长20.69%，免税政策红利显现，叠加线下客流恢复，业绩可期。
景区恢复：部分景区客流恢复超疫情前，如黄山、峨眉山、玉龙雪山等。
白酒行业：高端白酒批价维持稳定，广东、河南、山东等地过年饮酒热情高，搜索热度居前。
投资建议：关注免税龙头、演艺龙头、头部旅行社及旅游目的地、高端白酒企业。
风险提示：疫情反复感染风险、消费恢复不及预期、政策风险。