20240121-光大期货-贵金属策略周报_27页_1mb

总结：光大证券2024年1月21日贵金属策略周报

策略观点

• 黄金：判断为震荡行情，推荐度低（☆），逻辑包括美联储降息预期降温、美发债情况影响流动性，以及地缘政治风险隐患。
• 白银：判断为震荡行情，推荐度低（☆），逻辑包括黄金走势摇摆不定和看多光伏情绪降温。

关键市场数据

• 本周表现：伦敦现货黄金下跌0.94%，至约202.94美元/盎司；现货白银下跌24.9%，至约22.598美元/盎司；全球黄金ETF持仓减少216吨至26,285吨，白银ETF持仓减少551吨至215,998.9吨。
• 持仓与库存变化：CFTC报告显示，美国黄金非商业持仓净多头减少，Comex黄金库存下降，白银库存也减少。

经济与市场因素

• 美联储与通胀：美国零售销售加速增长，美联储褐皮书显示经济活动变化、消费强劲但通胀降温；美联储官员强调不急于降息，美债数据影响流动性。
• 地缘政治：不确定性持续，黄金实际易涨难跌但重心下降。
• 其他经济体：欧元区和日本PMI数据支持经济分析；新兴市场指数与黄金相关性观察。

投资建议

• 推荐观望行情，尤其在春节前后多看少动，市场预计保持震荡，趋势判断困难。