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银行业月报（2014年1月）总结

核心内容概述

2013年11月，中国银行业整体表现稳定，债务风险可控，同时面临一定的政策与市场压力。宏观数据显示，CPI环比微降，出口持续回暖，贸易顺差扩大，但外汇占款增速有所放缓。信贷市场保持平稳增长，存款呈现季节性回升趋势，资金面在年末趋紧，Shibor利率有所攀升。政策层面，监管对表外业务的排查、利率市场化推进及自贸区金融政策的出台，均对银行业产生影响。

主要观点

• 债务风险可控：13年政府性债务审计结果基本符合预期，整体债务风险可控，前期压制行业表现的担忧有所缓解。
• 信贷与存款结构：四季度新增贷款增速放缓，但存款在年末出现季节性回升，贷存比预计下降。
• 资金面趋紧：央行通过公开市场操作实现货币净回笼，年末资金价格阶段性攀升，Shibor利率上升，利率市场化推进带来息差压力。
• 行业评级：维持对银行业“买入”评级，推荐战略领先、业务特色鲜明的银行，包括兴业银行、平安银行、招商银行、浦发银行、民生银行，北京银行、宁波银行可适度关注。

关键信息

宏观经济数据

• CPI与PPI：

  • 11月CPI环比下降0.1%，同比上涨3.0%。食品价格环比下降0.2%，非食品价格持平。
  • PPI同比下降1.4%，降幅较上月收窄，显示工业生产情况有所好转。

• 贸易顺差：

  • 11月贸易顺差扩大73.4%，达338.1亿美元，主要得益于出口增速回升及国外经济回暖。

• 货币供应：

  • 11月末M2余额107.93万亿元，同比增长14.2%；M1同比增长9.4%，M1-M2负剪刀差缩窄至4.8%。
  • 外汇占款为3979.47亿元，环比减少436.55亿元，主要受44号文抑制套利行为及央行货币净回笼影响。

• 经济增长：

  • 11月规模以上工业增加值同比增长10.0%，固定资产投资（不含农户）同比增长19.9%，房地产投资保持稳定增长。

信贷与存贷款结构

• 新增贷款：

  • 11月新增贷款6246亿元，同比多增1026亿元。预计12月新增贷款约6000亿元。
  • 贷款期限结构中，中长期贷款占比下降至44.08%，短期贷款及票据融资占比上升。

• 新增存款：

  • 11月新增存款5472亿元，同比多增733亿元。住户存款减少8967亿元，企业存款减少2068亿元，财政性存款由负转正，增加6284亿元。
  • 存款结构中，住户存款波动性较大，预计年末存款将出现回流。

资金面情况

• 12月央行实现货币净回笼840亿元，比11月减少1390亿元，市场流动性趋紧。
• Shibor利率年末攀升，反映资金面压力。

行业政策动态

• 优先股试点：国务院发布优先股试点指导意见，细化发行方式。
• 自贸区政策：央行出台支持上海自贸区建设的金融政策，包括投融资便利化、人民币跨境使用等。
• 同业存单管理：央行发布《同业存单管理暂行办法》，推动利率市场化进程。

公司动态

• 战略合作：

  • 平安银行与南方基金合作推出“平安盈”理财服务。
  • 平安银行与泰国开泰银行签署战略合作协议。
  • 工行与上海迪士尼签署战略联盟协议。
  • 华夏银行与北京投资促进局合作推动企业投资。
  • 国开行与工行签署全面合作协议，服务实体经济发展。

• 业务发展：

  • 北京银行启动信贷资产证券化业务，规模不超过60亿元。
  • 民生银行招标发行信贷资产证券化信托资产支持证券。
  • 浦发银行推出“电商通2.0”产品，助力小微电商融资。
  • 北京银行开展中关村零信贷小微金融服务行动。
  • 光大银行连续第五次中标中央财政代理支付业务资格。

投资建议与风险提示

投资建议

• 行业评级：维持“买入”评级。
• 推荐公司：兴业银行、平安银行、招商银行、浦发银行、民生银行。
• 适度关注：北京银行、宁波银行。

风险提示

1. 监管风险：表外风险排查可能引起业务收入波动。
2. 经济风险：经济增速放缓可能对银行资产质量形成压力。
3. 利率风险：利率市场化推进带来息差下降压力。

行业盈利预测（部分重点公司）

市场表现

• 银行股11月单月表现-8.80%，跑输上证综指（-6.64%）2.16%。

联系方式

• 分析师：沐华，S0260511020012
• 邮箱：mh@gf.com.cn
• 电话：020-87555888-8339

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