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这份棉花早报（2025年11月18日）由大越期货投资咨询部王明伟撰写，执业资格证号F0283029，投资咨询证号Z0010442。报告基于25/26年度棉花供需数据进行分析，涵盖ICAC、USDA、海关及农业部报告，涉及产量、消费、库存等关键指标。

主要观点包括：短期郑棉受外贸订单下降和新棉上市利空影响震荡回落，但成本支撑限制下跌空间，建议中长线多单逢低布局远月交易；基差升水偏多，但库存增加和盘面偏空；主力持仓净空增加。

风险提示：报告非投资建议，市场有风险，需谨慎对待。