20251118-南华期货-棉花产业风险管理日报_2页_830kb

棉花产业风险日报总结 (2025/11/18)

价格预测

• 月度价格区间: 13300-13800 元
• 当前波动率: 0.0401
• 历史百分位: 0.0064

风险管理策略

• 卖出套保: 适用于库存偏高的企业，针对棉价下跌预期，推荐使用CF2601合约，卖出比例50%，入场区间13700-13800。具体操作包括卖出看涨期权，收取权利金。
• 买入套保: 适用于采购需求，针对棉价上涨预期，推荐使用CF2601合约，买入比例50%，入场区间13300-13400。具体操作包括卖出看跌期权，收取权利金。

核心矛盾

• 短期供应压力显著增加，源于全疆采收完成和库存回升；需求端具有一定韧性，但下游补库力度偏弱，导致棉价短期震荡偏弱，且价格进一步上行动力不足。

利多因素

• 国内服装零售额环比和同比增长明显。
• 棉花进口量持续减少。
• 中美贸易谈判预期改善，市场情绪回暖。

利空因素

• 新年度棉花产量增加，造成上方套保压力。
• 国内棉花库存快速上升，影响需求。
• 纺织品出口同比下降，需求表现平淡。

当前市场数据

• 期货价格: 棉花01合约收盘13490，微跌0.18%；棉花05和09合约微跌；棉纱合约表现平稳或持平。
• 价差: 棉花基差1329，短期价差略有变化，内外棉价差1957。
• 价格指数: CCI系列价格波动轻微，整体跌势不明显。