> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 政府工作报告明确2026年碳强度下降目标，生态环境法典将“双碳”首次纳入法治体系 ## 核心内容与主要观点 2026年3月，政府工作报告明确将单位国内生产总值二氧化碳排放降低 $3.8\%$ 左右作为2026年目标，并推动《生态环境法典》通过，首次将“双碳”目标纳入法治体系。同时，绿色金融政策与碳排放核算标准加快落地，ESG基金与债券发行保持高热度，全球碳市场机制取得实质性突破。 ## 关键信息 ### 国内政策进展 - **碳达峰与绿色转型**：政府工作报告提出“培育发展未来能源”，涵盖核能、氢能、生物质能等，并明确“双碳”目标，实施碳排放总量和强度双控制度，提升新能源应用比例。 - **生态环境法典**：全国人大通过《生态环境法典》，将绿色低碳发展独立成编，明确碳排放权交易、碳足迹管理等制度，推动从末端治理向源头预防转型。 - **绿色金融**：银行间市场修订绿色债券评估认证细则，提高防“洗绿”能力；《公共机构碳排放核算指南》发布，推动公共部门碳核算标准化。 - **新能源与氢能**：新能源车灯国际标准发布，氢能综合应用试点通知发布，推动清洁能源发展。 ### 海外政策动态 - **欧盟**：通过2040年减排 $90\%$ 目标，启动工业加速器法案，推动本土清洁技术采购；放弃核能被定性为“战略错误”，转向支持小型模块化反应堆（SMR）。 - **美国**：24个州联合起诉特朗普政府废除气候法律基础“危险认定”，加州发布企业气候报告法规，要求披露范围1和范围2排放。 - **韩国**：计划自2028年起强制性进行可持续发展报告披露，与国际标准接轨。 - **新加坡与泰国**：启动《巴黎协定》第6条碳信用项目申请，成为东盟首个进入实操阶段的双边协议。 ### 国际合作进展 - **欧盟与UNEP**：签署2026-2029年合作备忘录，聚焦应对气候变化、生物多样性丧失与污染。 - **博鳌亚洲论坛**：探索“多元一体”亚洲可持续发展路径，推动能源与数字化转型。 - **国际组织合作**：世界绿色设计组织、世界CCUS理事会、国际CCUS创新合作组织签署战略合作备忘录，推动绿色设计与CCUS技术融合。 ## ESG市场动态 ### 基金发行 - 2026年3月国内共发行17只ESG基金，以ESG策略和新能源主题为主。 - 截至2026年4月15日，国内ESG基金总规模达17678亿元，其中纯ESG基金规模为227亿元，ESG策略基金规模为6549亿元。 ### 债券发行 - 2026年3月国内新发ESG债券136只，绿色债券/社会债券/可持续发展债券/可持续发展挂钩债券分别为85/36/1/23只。 - 2025年ESG债券发行规模达13145亿元，同比增长 $51.58\%$。 ### 指数表现 - 国内ESG指数在大盘调整中表现相对稳健，展现一定韧性。 - ESG固收指数在2026年3月有所回升，其中中债绿色普惠金融指数与CFETS0-5年期气候变化高等级债券指数表现优于大盘。 - 海外ESG指数受地缘冲突影响回调，但整体趋势稳定。 ## 风险提示 - **经济修复不及预期**：若宏观经济表现不佳，可能影响ESG投资热度。 - **政策推行不及预期**：ESG相关标准体系建设延缓，可能影响市场信心。 - **市场情绪波动**：ESG投资易受市场情绪与偏好影响，面临资金撤离风险。 ## 国内ESG政策梳理（2026年3月） | 发布时间 | 部门 | 政策/事件 | 范畴 | 主要内容 | |----------|------|------------|------|-----------| | 3月2日 | 国家市场监管总局 | 《道路车辆前照明光束定位测量程序》 | 绿色转型 | 中国牵头修订的首个系统覆盖智能车灯光束定位测量程序的国际标准 | | 3月3日 | 工信部等六部门 | 《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》 | 绿色工业 | 提升光伏组件绿色生产水平 | | 3月5日 | 国家发改委 | 政府工作报告 | 绿色转型 | 明确碳排放总量和强度双控制度 | | 3月9日 | 中国银行间市场交易商协会 | 修订绿色债券评估认证操作细则 | 绿色金融 | 提高评估认证质量，打击“洗绿” | | 3月10日 | 国家市场监管总局 | 一批重要国家标准 | 绿色低碳 | 推动新一代信息技术发展 | | 3月12日 | 全国人大 | 《中华人民共和国生态环境法典》 | 生态法治 | 系统整合生态环境制度，推动“双碳”目标 | | 3月12日 | 全国人大 | 《国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》 | 绿色发展 | 明确四大重点方向 | | 3月16日 | 工信部、财政部、国家发改委 | 氢能综合应用试点通知 | 绿色能源 | 推动氢能规模化应用 | | 3月23日 | 国管局、国家发改委等 | 《公共机构碳排放核算指南》 | 碳核算 | 推动公共机构碳管理标准化 | | 3月24日 | 国家能源局 | 《2026年能源行业标准计划立项指南》 | 能源标准 | 明确“能源碳管理”为重要方向 | ## 海外ESG政策追踪 - **加州**：企业气候报告法规要求披露范围1、2排放，范围3从2027年起强制。 - **欧盟**：通过气候法修正案，批准2040年减排 $90\%$ 目标，引入碳信用机制。 - **韩国**：计划2028年起强制性可持续发展报告披露，与国际标准接轨。 - **新加坡**：发布气候风险管理指南，要求金融机构管理转型与物理风险。 ## 企业与机构动态 - **摩根大通**：投资3000万美元支持清洁钢铁技术商业化。 - **欧洲投资银行**：承诺未来三年提供750亿欧元能源转型融资。 - **贵阳银行**：拟发行80亿元绿色金融债券，支持绿色产业项目。 - **中粮集团**：与渣打银行签署4.35亿美元可持续发展贷款协议。 - **伦交所集团**：推出全新ESG评级和数据解决方案，助力可持续投资决策。 ## 学术前沿追踪 ### 生物多样性风险的定价 - 研究表明，生物多样性风险在商品市场中被定价，高生物多样性足迹商品溢价显著。 - 研究方法采用特征-based资产定价框架，发现生物多样性强度指标对现货行为有显著影响。 ### 碳排放权交易对ESG表现的影响 - 碳排放权交易政策显著提升试点区域企业的ESG表现，通过促进长期资产投资与技术改造。 - 政策效应在高能耗地区和高资产规模企业中更为显著，支持绿色转型与创新。 ## 市场数据追踪 ### 国内ESG基金发行 - 2026年3月共发行17只ESG基金，以ESG策略和新能源主题为主。 - 国内ESG基金总规模达17678亿元，其中被动指数型基金规模最大。 ### 国内ESG债券发行 - 2026年3月新发ESG债券136只，绿色债券/社会债券/可持续发展债券/可持续发展挂钩债券分别为85/36/1/23只。 - 2025年ESG债券发行规模达13145亿元，同比增长 $51.58\%$。 ### 国内ESG指数表现 - ESG策略指数波动小于大盘，展现一定韧性。 - 融合ESG策略的宽基指数表现分化，中证A50表现优于大盘。 - ESG固收指数在2026年3月有所回升，其中中债绿色普惠金融指数表现最佳。 ### 全球ESG市场 - 2025年全球ESG基金市场规模突破3.9万亿美元，欧洲市场仍占主导。 - 全球ESG债券发行量连续三年突破万亿美元，2025年达10260亿美元。 ### 碳市场与绿证数据 - 2026年3月全国碳市场成交量为550.48万吨，成交均价77.86元/吨。 - 绿证交易均价在2026年2月上涨至5.9元/个，环比增长 $7.04\%$。 ## 图表与数据汇总 - **图1**：JNCC数据库构建逻辑 - **图2-3**：国内ESG基金数量与规模变化趋势 - **图4-5**：国内ESG基金分资产类型规模变化 - **图6-9**：海外ESG基金季度资金流量、资产规模与数量变化 - **图10-11**：欧洲ESG基金分管理类型与资产类型流量变化 - **图12-15**：国内与海外ESG指数表现 - **图16-18**：国内ESG债券发行数量与规模变化 - **图19-23**：全球ESG债券发行规模与国内碳市场、绿证价格变化 ## 总结 2026年国内ESG与绿色金融发展迅速，政策与市场机制不断健全，绿色转型成为重点方向。同时，欧美在气候政策上呈现分化趋势，国际碳市场机制取得实质性进展。ESG基金与债券发行持续升温，但需警惕政策执行与市场波动风险。