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政府工作报告明确2026年碳强度下降目标，生态环境法典将“双碳”首次纳入法治体系

核心内容与主要观点

2026年3月，政府工作报告明确将单位国内生产总值二氧化碳排放降低 $3.8%$ 左右作为2026年目标，并推动《生态环境法典》通过，首次将“双碳”目标纳入法治体系。同时，绿色金融政策与碳排放核算标准加快落地，ESG基金与债券发行保持高热度，全球碳市场机制取得实质性突破。

关键信息

国内政策进展

• 碳达峰与绿色转型：政府工作报告提出“培育发展未来能源”，涵盖核能、氢能、生物质能等，并明确“双碳”目标，实施碳排放总量和强度双控制度，提升新能源应用比例。
• 生态环境法典：全国人大通过《生态环境法典》，将绿色低碳发展独立成编，明确碳排放权交易、碳足迹管理等制度，推动从末端治理向源头预防转型。
• 绿色金融：银行间市场修订绿色债券评估认证细则，提高防“洗绿”能力；《公共机构碳排放核算指南》发布，推动公共部门碳核算标准化。
• 新能源与氢能：新能源车灯国际标准发布，氢能综合应用试点通知发布，推动清洁能源发展。

海外政策动态

• 欧盟：通过2040年减排 $90%$ 目标，启动工业加速器法案，推动本土清洁技术采购；放弃核能被定性为“战略错误”，转向支持小型模块化反应堆（SMR）。
• 美国：24个州联合起诉特朗普政府废除气候法律基础“危险认定”，加州发布企业气候报告法规，要求披露范围1和范围2排放。
• 韩国：计划自2028年起强制性进行可持续发展报告披露，与国际标准接轨。
• 新加坡与泰国：启动《巴黎协定》第6条碳信用项目申请，成为东盟首个进入实操阶段的双边协议。

国际合作进展

• 欧盟与UNEP：签署2026-2029年合作备忘录，聚焦应对气候变化、生物多样性丧失与污染。
• 博鳌亚洲论坛：探索“多元一体”亚洲可持续发展路径，推动能源与数字化转型。
• 国际组织合作：世界绿色设计组织、世界CCUS理事会、国际CCUS创新合作组织签署战略合作备忘录，推动绿色设计与CCUS技术融合。

ESG市场动态

基金发行

• 2026年3月国内共发行17只ESG基金，以ESG策略和新能源主题为主。
• 截至2026年4月15日，国内ESG基金总规模达17678亿元，其中纯ESG基金规模为227亿元，ESG策略基金规模为6549亿元。

债券发行

• 2026年3月国内新发ESG债券136只，绿色债券/社会债券/可持续发展债券/可持续发展挂钩债券分别为85/36/1/23只。
• 2025年ESG债券发行规模达13145亿元，同比增长 $51.58%$。

指数表现

• 国内ESG指数在大盘调整中表现相对稳健，展现一定韧性。
• ESG固收指数在2026年3月有所回升，其中中债绿色普惠金融指数与CFETS0-5年期气候变化高等级债券指数表现优于大盘。
• 海外ESG指数受地缘冲突影响回调，但整体趋势稳定。

风险提示

• 经济修复不及预期：若宏观经济表现不佳，可能影响ESG投资热度。
• 政策推行不及预期：ESG相关标准体系建设延缓，可能影响市场信心。
• 市场情绪波动：ESG投资易受市场情绪与偏好影响，面临资金撤离风险。

国内ESG政策梳理（2026年3月）

海外ESG政策追踪

• 加州：企业气候报告法规要求披露范围1、2排放，范围3从2027年起强制。
• 欧盟：通过气候法修正案，批准2040年减排 $90%$ 目标，引入碳信用机制。
• 韩国：计划2028年起强制性可持续发展报告披露，与国际标准接轨。
• 新加坡：发布气候风险管理指南，要求金融机构管理转型与物理风险。

企业与机构动态

• 摩根大通：投资3000万美元支持清洁钢铁技术商业化。
• 欧洲投资银行：承诺未来三年提供750亿欧元能源转型融资。
• 贵阳银行：拟发行80亿元绿色金融债券，支持绿色产业项目。
• 中粮集团：与渣打银行签署4.35亿美元可持续发展贷款协议。
• 伦交所集团：推出全新ESG评级和数据解决方案，助力可持续投资决策。

学术前沿追踪

生物多样性风险的定价

• 研究表明，生物多样性风险在商品市场中被定价，高生物多样性足迹商品溢价显著。
• 研究方法采用特征-based资产定价框架，发现生物多样性强度指标对现货行为有显著影响。

碳排放权交易对ESG表现的影响

• 碳排放权交易政策显著提升试点区域企业的ESG表现，通过促进长期资产投资与技术改造。
• 政策效应在高能耗地区和高资产规模企业中更为显著，支持绿色转型与创新。

市场数据追踪

国内ESG基金发行

• 2026年3月共发行17只ESG基金，以ESG策略和新能源主题为主。
• 国内ESG基金总规模达17678亿元，其中被动指数型基金规模最大。

国内ESG债券发行

• 2026年3月新发ESG债券136只，绿色债券/社会债券/可持续发展债券/可持续发展挂钩债券分别为85/36/1/23只。
• 2025年ESG债券发行规模达13145亿元，同比增长 $51.58%$。

国内ESG指数表现

• ESG策略指数波动小于大盘，展现一定韧性。
• 融合ESG策略的宽基指数表现分化，中证A50表现优于大盘。
• ESG固收指数在2026年3月有所回升，其中中债绿色普惠金融指数表现最佳。

全球ESG市场

• 2025年全球ESG基金市场规模突破3.9万亿美元，欧洲市场仍占主导。
• 全球ESG债券发行量连续三年突破万亿美元，2025年达10260亿美元。

碳市场与绿证数据

• 2026年3月全国碳市场成交量为550.48万吨，成交均价77.86元/吨。
• 绿证交易均价在2026年2月上涨至5.9元/个，环比增长 $7.04%$。

图表与数据汇总

• 图1：JNCC数据库构建逻辑
• 图2-3：国内ESG基金数量与规模变化趋势
• 图4-5：国内ESG基金分资产类型规模变化
• 图6-9：海外ESG基金季度资金流量、资产规模与数量变化
• 图10-11：欧洲ESG基金分管理类型与资产类型流量变化
• 图12-15：国内与海外ESG指数表现
• 图16-18：国内ESG债券发行数量与规模变化
• 图19-23：全球ESG债券发行规模与国内碳市场、绿证价格变化

总结

2026年国内ESG与绿色金融发展迅速，政策与市场机制不断健全，绿色转型成为重点方向。同时，欧美在气候政策上呈现分化趋势，国际碳市场机制取得实质性进展。ESG基金与债券发行持续升温，但需警惕政策执行与市场波动风险。