20260512-群益证券-汽车行业资料点评_4月国内汽车市场同比下降_出口保持高增_7页_666kb

汽車行業資料點評總結

核心內容概述

2026年4月，中國汽車市場整體銷量同比下降，但出口保持高增長。新能源車市場滲透率顯著提升，成為推動行業發展的重要因素。多款新車上市以及促銷活動進一步激活市場需求，預計5月銷量有望改善。2026年整體汽車銷量預計與2025年持平，其中新能源車銷量預計增長13.4%，滲透率有望達55%。投資方面，頭部車企表現較為穩健，值得關注。

4月汽車市場總體表現

• 4月總銷量：252.6萬輛，YOY-2.5%，同比降幅較3月擴大1.9個百分點。
• 國內銷量：162.5萬輛，MOM-19.7%，YOY-21.6%。
• 出口銷量：90.1萬輛，MOM+3%，YOY+74.4%。
• 出口占比：35.7%，同比大幅提升15.7個百分點。
• 1-4月累計銷量：957.4萬輛，YOY-4.8%，降幅較1-3月收窄0.8個百分點。

商用車市場表現

• 4月商用車銷量：39.7萬輛，YOY+8.1%。
  • 貨車銷量：34.4萬輛，MOM-21.8%，YOY+6.7%。
  • 客車銷量：5.3萬輛，MOM+12.5%，YOY+18.4%。
• 1-4月商用車累計銷量：151.1萬輛，YOY+6.5%。
  • 貨車累計銷量：YOY+7.9%。
  • 客車累計銷量：YOY-3.2%。
• 新能源重卡：4月終端銷量超2.5萬輛，環比增長超25%，同比增超60%，市場滲透率提升至30%左右。

新能源車市場表現

• 4月新能源車銷量：134.4萬輛，YOY+9.7%，MOM+7.35%。
  • 純電動車：YOY+10.2%。
  • 插電混動車：YOY+8.8%。
• 1-4月新能源車累計銷量：430.4萬輛，YOY+0.1%。
  • 純電動車累計銷量：YOY+2.4%。
  • 插電混動車累計銷量：YOY-4%。
• 新能源車滲透率：4月達53.2%，同比提升5.9個百分點，預計2026年滲透率繼續提升。

汽車出口表現

• 4月出口量：90.1萬輛，YOY+74.4%，MOM+3%。
• 出口占比：35.7%，同比大幅提升15.7個百分點。
• 1-4月累計出口量：312.7萬輛，YOY+61.5%。
• 出口排名：
  • 奇瑞：17.6萬輛
  • 比亞迪：13.5萬輛
  • 上汽：12.4萬輛
  • 吉利：10.1萬輛

電動車廠商銷售情況

• 零跑汽車：4月交付量突破7萬輛，排名國內乘用車企第八，出口約1.4萬輛。
• 小米汽車：4月銷量達3.67萬輛，新SU7上市後交付量大幅提升，預計5月底YU7改款版本上市後交付量進一步提升。

5月市場預期

• 預計5月銷量較4月有所改善。
• 多款新車上市，覆蓋從小車到高端車的全價格帶。
• 五一期間多地舉辦車展，經銷商加大促銷力度，市場活躍度提升。

2026年整體預測

• 整體汽車銷量：預計與2025年基本持平（2025年同比增速約10%）。
• 出口銷量：預計同比增31%，超930萬輛。
• 國內銷量：預計下降8%。
• 新能源車銷量：預計1900萬輛，同比增13.4%。
• 新能源滲透率：預計達55%。

投資建議

• 推薦車企：零跑汽車（09863.HK）、吉利汽車（00175.HK）。
• 理由：成長較快且受到賬期影響較小，表現穩定。