20250715-群益证券-汽车行业资料点评_6月汽车市场保持较好增速_7页_770kb

整體汽車市場表現

2025年6月，汽車市場呈現較快速增長，6月汽車銷量達290.4萬輛（YOY+13.8%），環比增速提升2.6個百分點。上半年累計銷量1565.3萬輛（YOY+11.4%），主要受國補延續政策支撐，市場整體保持高景氣度。

商用車銷量回升

• 6月商用車總銷量36.9萬輛（YOY+9.5%），其中貨車YOY+7.5%，客車YOY+22.6%。1-6月累計銷量212.2萬輛（YOY+2.6%）。
• 新能源重卡銷量表現尤佳，6月預估銷量1.5萬輛，YOY增長達187%，受益於以舊換新補貼政策。

電動車銷量保持高成長

• 6月新能源汽車銷量達132.9萬輛，YOY+26.7%，其中純電動車YOY+40.4%，插電混動YOY+7.8%。
• 1-6月累計新能源車銷量693.7萬輛（YOY+40.3%），純電動車市占率達65.0%。新能源車市占率雖較5月環減2.9個百分點，但仍YOY+4.7%至45.8%。

新勢力品牌銷量提升

• 6月新勢力品牌群表現活躍，零跑月銷量首度超4.8萬輛，連續4個月冠軍；問界M8上市後銷量創歷史新高；理想和小鵬維持月銷超3萬輛。
• 小米因產能限制仍處爬升期；蔚來新車樂道L9預計上市後有潛力。零跑成長動能強勁（YOY+139%），但部分品牌如理想和問界增速有所放缓。

新能源車出口增長

• 2025年上半年新能源出口量達106萬輛，YOY+75.2%，成長速度遠超整體出口（YOY+10.4%）。比亞迪出口量同比增長130%，成為增長最快的車企。
• 奇瑞、比亞迪和上汽出口貢獻率居前，顯示自主品牌在海外市場競爭力持續增強。

投資建議：推薦頭部企業

• 2025年市場競爭將更白熱化，預期全年汽車銷量同比增長3%，新能源車市占率將達57%。
• 預計智駕、激光雷達等技術將下放，新能源車價位進一步下降，因此推薦具有技術優勢和成長潛力的賽力斯、零跑、小鵬、理想等企業。