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2025年5月13日汽车行业点评：4月市场保持较好景气度
群益金鼎证券研究员沈嘉婕

1. 4月汽车市场销量数据：根据中国汽车工业协会统计，4月汽车总销量达259万辆，同比增幅98%，增速较3月提升16个百分点。1-4月累计销量1006万辆，同比增108%。政策支持与车展活动推动市场延续景气态势。

2. 商用车细分表现：4月商用车销量367万辆，同比增27%。货车销量323万辆，同比增32%（增速转正）；客车销量45万辆，同比降6%。1-4月商用车累计销量1418万辆，同比增2%。新能源重卡销量预计达125-130万辆，同比激增17倍，占重卡市场20%份额。

3. 新能源汽车增长态势：4月新能源汽车销量1226万辆，同比增442%。其中纯电动销量同比增58%，插电混动销量同比增22%。1-4月新能源汽车累计销量430万辆，同比增462%，纯电动275万辆（同比增507%），插电混动155万辆（同比增389%）。新能源车市占率升至47.3%，环比提升49个百分点，同比提升113个百分点。

4. 新势力品牌销售动态：4月新势力车企整体销量上升，零跑汽车保持月销第一（销量41039辆），小鹏与理想车型交付超3万辆。5月预期表现：零跑C10改款车型将上市，预计销量突破18万辆；理想多款车型改款，销量或明显回升；问界M8销量已达8万辆，有望重回月销3万辆水平。传统车企对比：比亚迪销量38008辆（同比增1%），特斯拉销量58459辆（同比降26%），蔚来销量23900辆（同比增59%）。

5. 新能源出口快速提升：4月汽车出口量517万辆，同比增长26%。1-4月累计出口1937万辆，燃油车出口1295万辆（同比降79%），新能源车出口642万辆（同比增526%）。出口主力车企为奇瑞（341万辆）、比亚迪（293万辆）、上汽（271万辆）和长安（202万辆）。

6. 行业趋势与投资建议：新能源渗透率加速提升，上半年或突破50%。新能源车在各价位段性价比优势显著，合资车企采用国产供应链技术的电动车型陆续发布，反映国内电动化、智能化技术领先。2025年预计全年汽车销量3244万辆（同比增3%），新能源车销量1850万辆（同比增20%），渗透率57%。建议关注具备电动化、智能化优势的头部企业，包括比亚迪、吉利汽车、赛力斯、零跑汽车、小鹏汽车、理想汽车等。