20220213-国信证券-汽车行业周报_小鹏加速海外扩张_奇瑞携手立讯精密造车_21页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容

• 行业趋势：汽车行业正经历电动化和智能化的加速发展，自主品牌逐渐崛起，新能源汽车渗透率持续提升。
• 投资建议：建议关注自主品牌及电动智能产业链，尤其是激光雷达、一体化压铸、新能源电驱动系统等增量零部件。
• 市场表现：CS汽车指数本周下跌1.37%，弱于大盘，年初至今下跌12.72%。新能源车指数和智能汽车指数也出现下跌，而乘用车和商用车则有小幅上涨。
• 估值情况：汽车行业估值处于中上水平，零部件板块估值较上周有所下降，但整体仍高于年初。

主要观点

1. 自主崛起：自主品牌凭借三电底层技术、供应链支持、快速研发响应和类消费品商业模式，逐渐取代合资品牌在国人心目中的地位。
2. 电动智能升级：随着三电技术、多合一电驱动系统、整车平台高压化等技术的发展，整车生产逻辑发生改变，产业链迎来新机遇。
3. 智能化趋势：汽车智能化的核心是数据流的应用，包括传感器、域控制器、线控制动、空气悬架、HUD等环节。
4. 行业复苏：尽管面临芯片供应紧张、疫情等挑战，2021年汽车行业仍实现稳健复苏，新能源汽车销量增长显著。

关键信息

• 行业数据：

  • 2021年汽车销量同比增长3.8%，新能源车渗透率19%。
  • 2021年12月汽车产销分别为290.7万辆和278.6万辆，环比分别+12.5%和+10.5%。
  • 新能源汽车销量达352.1万辆，同比+157.5%。

• 投资建议公司：

  • 买入：星宇股份、长城汽车。
  • 增持：福耀玻璃、比亚迪、吉利汽车、广汽集团。
  • 建议关注激光雷达、一体化压铸、新能源电驱动系统等产业链。

• 行业动态：

  • 小鹏汽车加速海外扩张，计划在瑞典和荷兰开设自营店。
  • 立讯精密斥资百亿入股奇瑞，推进合作。
  • 大众集团在中国市场面临销售压力，计划进一步了解客户需求。
  • 法雷奥收购法雷奥西门子eAutomotive，加强电气化布局。
  • 上汽荣威因成本压力上调新能源车型价格。

• 政策影响：

  • 商务部发布RCEP指导意见，推动区域自由贸易。
  • 温州市出台新能源汽车发展政策，计划到2025年实现新能源汽车产业产值超1000亿元。

• 市场表现：

  • 本周CS汽车下跌1.37%，CS乘用车上涨0.69%，CS商用车上涨1.20%，CS汽车零部件下跌3.90%。
  • 年初至今CS汽车下跌12.72%，新能源车指数下跌15.88%，智能汽车指数下跌12.59%。

风险提示

• 销量下行风险：宏观经济下行可能导致车市销量持续低迷。
• 价格战风险：部分车企可能因竞争激烈而陷入价格战。
• 传统企业变革风险：新能源汽车替代传统燃油车可能使部分机械式零部件行业消失。
• 芯片产能风险：芯片供应紧张可能影响整车及零部件生产。

重要行业新闻与上市车型

• 重要行业新闻：

  • 上汽荣威上调新能源车型价格。
  • 福特林肯计划于2026年前推出全系电动SUV。
  • 大众集团在中国市场面临销售挑战。
  • 法雷奥收购西门子部分股份，强化电气化布局。
  • 小鹏汽车加速海外扩张，计划开设首家自营店。

• 2月上市车型：

  • 路虎揽胜运动版（改款）
  • 广汽传祺GA6（改款）
  • 启辰T60（改款）
  • 启辰D60 EV（改款）
  • 福田拓陆者新能源（新车）

重点公司盈利预测及投资评级

行业运营指标

• 销量：2021年全年汽车销量2627.5万辆，同比增长3.8%。
• 库存：1月经销商综合库存系数1.46，环比上升2.1%，但仍低于正常水平。
• 原材料价格：部分原材料价格同环比下降，如橡胶和玻璃；钢铁、铝锭、锌锭价格上升。
• 汇率：美元和欧元兑人民币汇率小幅下降，影响出口。

行业展望

• 长期增长：中长期预计国内汽车总量产销未来20年维持2%年化复合增速，新能源汽车未来10年有望维持20%以上年化复合增速。
• 电动智能汽车：被视为汽车板块中高景气赛道，具有较大的投资价值。

总结

本报告全面分析了汽车行业在2022年2月的市场表现、行业趋势、投资建议及政策影响，强调了自主品牌和电动智能产业链的发展潜力。尽管本周行业整体表现不佳，但长期来看，新能源汽车和智能化技术将推动行业增长。同时，报告指出需关注宏观经济、芯片供应、原材料价格及汇率变动等风险因素。