20230703-万联证券-6月PMI数据点评_制造业产销回暖_库存持续去化_7页_882kb

制造业PMI数据总结（2023年6月）

• 事件概述：6月中采制造业PMI指数为49%，较上月环比上升0.2个百分点，非制造业PMI指数为53.2%，环比下降0.1个百分点，显示制造业景气度环比改善但仍低于荣枯线。

• 制造业PMI：景气度环比扩张，生产指标回暖（生产指数重回荣枯线上方），新订单指数上行0.3个百分点至48.6%，但新出口订单指数持续回落，受外需疲软影响。

• 价格波动：原材料购进价格大幅反弹，出厂价格上涨，LPR调降10个基点，但建筑业上游材料价格整体上涨，原材料-出厂价格价差转正。

• 库存去化：产成品库存继续去化，速度高于原材料库存，反映市场需求不足，企业增产谨慎。

• 企业规模分化：大型企业PMI较好，采购量和预期上行；小型企业PMI承压，生产和需求指标显著回落。

• 建筑业和服务业：PMI继续回落，建筑业新订单和业务预期下降，服务业新订单指数上行但价格下滑，居民消费信心不足影响修复进程。

• 总体评估：6月经济环比稳健，但外需弱化、服务业修复放缓，价格类指标反弹有限，三季度政策支持可能促进经济修复。

• 风险因素：政策推进不及预期、海外衰退压力加剧、居民信心持续疲弱。