深度报告-20241206-国元证券-汽车主动悬架行业深度报告_关注空悬系统与可变阻尼减振器协同发展_19页_1mb

报告分析了汽车主动悬架行业，聚焦空气悬架和可变阻尼减振器的发展。智能驾驶进入高速增长阶段，特别是高速NOA和城区NOA技术的普及，推动了主动悬架系统的需求，因其能与智能驾驶系统共享数据实现协同控制。主流方案为“空气悬架+CDC+预瞄系统”，具有成本控制和能耗优势。

空气悬架市场渗透率快速提升，从2023年2月的22%上升到2024年4月的45%，价格因国产化大幅下探，本土品牌如孔辉科技和保隆科技贡献显著，市场份额超过85%。其他核心部件如空气供给单元国产化进展良好，但减振器领域仍由外资主导，国内厂商如保隆科技和拓普集团正加速研发，以实现价格下探至10-15万元市场。

可变阻尼减振器技术快速发展，包括电磁阀式和磁流变型，市场规模大，2023年交付量超过电磁阀式8000万辆。自主品牌如比亚迪、奇瑞和吉利积极布局，推动价格下探。投资策略建议关注保隆科技、拓普集团、中鼎股份和孔辉科技（未上市），以把握国产替代机遇。

风险包括空气悬架渗透率不及预期、减振器国产研发进度慢、新能源汽车增速放缓等。总体而言，行业呈现积极增长趋势。