20220331-国盛证券-朝闻国盛_9页_570kb

报告摘要

朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》本期主要聚焦于资金情绪趋于改善，同时对多个行业及重点公司进行了深入分析，涵盖宏观政策、电力设备、家用电器、化工、医药生物、银行、商贸零售、食品饮料、海外与传媒、环保、电子、纺织服饰等领域。整体来看，市场情绪有所修复，资金流向更偏向地产与医药板块，部分行业和公司表现出亮眼的业绩增长和积极的发展前景。

主要观点

资金情绪改善

交易情绪：情绪指标触底反弹，新高个股数、MACD强势股等趋势占优指标恢复。
融资情绪：融资杠杆情绪修复至历史中枢附近，外资波动收窄，融资余额小幅回升。
成交结构：交易集中度上升，地产、医药、农业等行业成交占比提升。

宏观政策底确认

政策信号：国常会与央行Q1例会再次确认政策底，强调对国内外环境变化的前瞻性考虑。
政策方向：政策“放水、放地产、放基建”可能继续发力，避免房地产“硬着陆”。
全年目标：GDP增长目标仍为5.5%左右。

关键信息

电力设备行业

核电：低碳属性突出，政策支持推动核电项目核准建设，技术升级与综合利用方案加速落地。
新能源：风、光发电装机量有望加速，全年新增装机2.23亿千瓦，风、光占比超50、90GW。
投资建议：关注中国核电、中国广核、光伏与风电产业链相关标的。

家用电器行业

海尔智家：业绩亮眼，高端化与出海战略成效显著，预计2022-2024年归母净利润分别增长17.3%、15.5%、15.2%。
九阳股份：产品结构优化，外销高增长，预计2022-2024年归母净利润分别增长10.5%、16.7%、12.0%。

化工行业

润丰股份：全年业绩高增，境外市场拓展能力强，预计2022-2024年归母净利润分别增长75.0%、20.3%、18.4%。
花园生物：全年业绩符合预期，产业链纵向延伸，预计2022-2024年归母净利润分别增长10.4%、29.3%、30.0%。

医药生物行业

智飞生物：一季度业绩超预期，HPV疫苗销售稳定，预计2022-2024年归母净利润分别增长37%、56%、29%。
片仔癀：Q1业绩符合预期，片仔癀系列药品增长加速，预计2022-2024年归母净利润分别增长45.4%、23.3%、22.2%。
信达生物：研发快速推进，收入增长显著，预计2022-2024年收入分别增长42.3%、31.2%、29.1%。

银行业

常熟银行：微贷业务占比提升至40%，业务条线持续丰富，预计2022-2024年归母净利润分别增长26.52亿、32.25亿、39.37亿。

商贸零售行业

奈雪的茶：疫情下逆势展店，降本增效措施落地，预计2022-2024年经调整归母净利润分别为8122万元、3.4亿元、5.4亿元。

食品饮料行业

天味食品：Q4业绩亮眼，全年略超预期，预计2022-2024年归母净利润分别增长75.0%、20.3%、18.4%。

海外与传媒行业

快手-W：流量创新高，降本增效顺利推进，预计2022-2024年收入分别增长23%、26%、21%，目标年内实现扭亏。

美妆行业

力量钻石：定增助力产能扩张，未来成长空间广阔，预计2022-2024年归母净利润分别增长10.4%、29.3%、30.0%。

环保行业

英科再生：股票激励草案发布，受益于政策红利，预计2022-2024年归母净利润分别增长10.4%、29.3%、30.0%。

电子行业

歌尔股份：一季度业绩超预期，零整协同优势明显，预计2022-2024年归母净利润分别增长10.5%、16.7%、12.0%。

纺织服饰行业

太平鸟：Q4拖累全年业绩，但现金流良好，预计2022-2024年归母净利润分别增长10.5%、16.7%、12.0%。

行业表现

行业表现前五名（2022年1月、3月、1年）

行业	1月	3月	1年
煤炭	8.6%	19.9%	60.7%
房地产	8.2%	7.7%	-6.3%
农林牧渔	4.0%	1.7%	-6.1%
综合	2.1%	3.9%	18.3%
医药生物	1.3%	-9.5%	-12.6%

行业表现后五名（2022年1月、3月、1年）

行业	1月	3月	1年
电子	-13.2%	-24.0%	-4.1%
家用电器	-12.8%	-20.6%	-30.4%
计算机	-11.7%	-16.6%	-7.1%
石油石化	-11.4%	-7.4%	0.9%
有色金属	-10.7%	-5.4%	28.9%

风险提示（部分行业/公司）

核电：审批放缓、需求不达预期。
新能源：装机需求不及预期、政策不及预期、宏观经济不及预期。
医药生物：销售不及预期、研发失败、产品降价、原材料价格上涨。
食品饮料：行业需求不及预期、原料成本上行、食品安全风险。
快手-W：用户增长不及预期、广告需求减少、监管风险。
力量钻石：行业竞争加剧、技术迭代、产能受限、疫情下游需求。
英科再生：政策变动、原材料供应、产品销售、贸易与关税风险。
其他：疫情反复、宏观经济波动、政策执行力度、行业竞争等。

投资建议汇总

公司/行业	投资建议	评级依据
海尔智家	买入	高端化+出海战略成效显著
润丰股份	买入	全年业绩高增，农化稀缺标的
园林生物	买入	产能释放，高附加值产品驱动增长
智飞生物	买入	业绩超预期，疫苗业务稳定
片仔癀	买入	业绩符合预期，药品增长加速
常熟银行	买入	微贷战略推进，业绩稳健
快手-W	买入	流量创新高，降本增效
力量钻石	增持	定增助力产能扩张，成长空间大
天味食品	买入	Q4业绩亮眼，行业复苏
奈雪的茶	买入	逆势展店，降本增效措施落地
信达生物	买入	研发快速推进，国际化发展
歌尔股份	买入	零整协同优势，业绩超预期
太平鸟	买入	现金流良好，战略清晰
九阳股份	买入	产品结构优化，外销增长

总结

本期《朝闻国盛》指出，市场资金情绪趋于改善，交易重心转向地产与医药板块。政策底确认，政策工具箱仍有可能释放，以稳定市场预期并推动经济复苏。电力设备、化工、医药生物等行业表现突出，多个公司业绩亮眼，投资建议以“买入”或“增持”为主。同时，部分行业如电子、家用电器、计算机等仍面临较大压力，需关注政策与市场变化。

展开完整摘要