2025-06-24-国际清算银行-对日益不确定的全球格局的投资（英）_8页_684kb

BIS Bulletin No 103 总结

关键要点

• 私营企业固定投资在发达经济体过去几十年呈下降或停滞趋势，新兴经济体亦出现投资率放缓。
• 近期贸易紧张带来的不确定性增强和关税政策将抑制投资，并削弱货币政策效力。
• 长期投资前景取决于供应链重构和政府基础设施投资及结构性改革的努力。

投资趋势与原因

• 各经济体投资率波动显著，贸易政策不确定性和国际关系变化是关键影响因素。
• 经济结构、消费转型、高利率水平和高市场集中度限制投资。
• 疫情与地缘政治风险进一步抑制了私人投资。

不确定性与投资展望

• 2024年末制造业不确定性和高估资产对投资构成下行压力。
• 关税政策直接和间接通道均会影响投资，同时对货币政策有效性构成影响。
• 不确定性强导致政策制定艰难，实施宽松货币政策的效果可能受限。

中长期展望

• 不确定性增强将暂时压制投资，但长期前景取决于供应链重组和政府政策。
• 政府需加强基础设施投资，并推进结构性改革。
• 贸易协议的重新谈判和修订有望提供新机遇。

附录：主要参考文献

图表摘要

• 图表1：展示了发达经济体和新兴经济体的私人企业投资相对GDP水平。
• 图表2：分析了结构性障碍、研究开发投资、全球贸易和FDI对投资的影响。
• 图表3：显示了高度不确定性对投资和GDP的负面影响。
• 图表4：揭示了低/高不确定水平下货币政策对投资的影响变化。

结论与建议

面对全球经济不确定性增加，政府需平衡短期刺激与长期结构性改革，同时国际金融监管机构应坚持数据驱动的政策制定，确保货币政策的稳健与可信。