20250525-国元证券-传媒行业周报_5月发放144款游戏版号_昆仑万维发布天工超级智能体_15页_1mb

传媒行业周报（2025年5月25日）
本周期间（2025年5月17日-5月23日），传媒行业（申万）整体下跌0.16%，排名行业第14位。同期沪深300指数下跌0.18%，上证指数跌0.57%，深证成指跌0.46%，创业板指跌0.88%，恒生科技指数跌0.65%。细分行业中，游戏II板块涨幅达16.3%，其余板块均下跌，广告营销、影视院线、数字媒体、出版板块分别下跌0.65%、0.59%、3.71%、1.22%。个股方面，游族网络（+16.24%）、昆仑万维（+15.65%）、因赛集团（+8.66%）、旗天科技（+6.86%）和奥飞娱乐（+6.44%）涨幅领先；跌幅前五为生意宝（-9.92%）、宝通科技（-8.72%）、山东出版（-8.69%）、新华都（-6.97%）和芒果超媒（-6.36%）。恒生科技成分股中腾讯控股（+19.7%）、哔哩哔哩-W（+11.1%）表现突出。

AI应用领域动态活跃：谷歌在I/O2025大会上发布Gemini2.5与Flash模型、AIStudio开发工具及多模态工具Stitches，并推出实时部署能力；OpenAI扩展ResponsesAPI，支持远程连接MCP服务器、图像生成及文件搜索优化；腾讯推出混元游戏视觉生成平台，支持AI工具快速生成游戏素材；美图公司获阿里巴巴25亿美元投资，双方在电商与AI技术领域深化合作；火山引擎发布豆包·语音播客模型，提升内容创作效率；面壁智能获数亿元融资，强化大模型技术布局；昆仑万维发布天工超级智能体，集成文档、PPT、表格、播客等多模态内容生成能力，GAIA榜单排名全球第一。

游戏版号发放加速：5月国家新闻出版署共发放144款游戏版号，含130款国产及14款进口游戏。完美世界《异环》获批三端版号，恺英网络4款产品获批。5月累计发放国产版号608款，进口版号44款，版号发放数量创2024年以来新高。未来一周（5月24日-5月30日）将有12款新游上线，包括吉比特《杖剑传说》（5月29日）、西山居《剑侠情缘·零》（5月29日）、中手游《聊天群的日常生活》（5月27日）等。

影视市场表现：5月16日-5月22日，院线总票房达232亿元，周票房前三为《水饺皇后》（5759万元，占比24.7%）、《猎金·游戏》（5048万元，21.7%）、《人生开门红》（2197万元，9.4%）。未来一周计划上映8部影片，其中包括动画《时间之子》（猫眼想看人数198万）及引进片《碟中谍8：最终清算》（5月30日上线）。

行业重点事件：腾讯升级QQ浏览器为“AI浏览器”，集成混元与DeepSeek模型，上线AI搜索、办公等五大功能；阿里巴巴旗下虎鲸文娱集团更名，优酷及阿里影业财报显示第四季度收入同比增长12%；网易520发布会推出40余款产品，涵盖多题材与玩法；谷歌发布Gemini2.5Flash模型、Veo3视频生成系统及AndroidXR智能眼镜等技术成果。

风险提示：消费市场疲软、头部产品流水及商业化能力大幅下滑、AI技术进展不及预期等。