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毕马威行业透视：PE携手民营企业走全球化之路

核心内容概述

本文由毕马威全球中国业务发展中心的冯育勤与徐敏撰写，探讨了中国民营企业在全球化过程中的角色及其与私募股权（PE）机构合作的重要性。文章指出，随着中国对外直接投资的快速增长，民营企业正逐渐成为对外投资的重要力量，并且与PE的合作将有助于突破其在国际化过程中遇到的瓶颈，实现更稳健的发展。

主要观点

1. 民营企业成为对外投资主力

• 中国对外直接投资（ODI）在2011年已达到3,575亿美元，成为全球第六大对外投资国。
• 商务部数据显示，2011年底中国对外直接投资企业达18,000家，其中7,000多家为中小企业，绝大多数为民营企业。
• 民营企业对外投资比例从2006年的19%上升至2011年的44%，显示出其在“走出去”过程中的快速崛起。

2. 民营企业全球化面临挑战

• 缺乏长远战略与经验：多数民营企业缺乏海外投资战略和经验，容易陷入短期利益导向。
• 资金短缺：融资渠道有限，自有资金少，难以支撑大规模海外投资。
• 软实力不足：缺乏专业人才和完善的管理机制，难以应对海外政治、金融、运营等多方面风险。

3. PE助力民营企业全球化

• PE能够提供股权或长期负债融资，缓解民营企业资金压力。
• 通过PE的参与，可减少国家背景带来的政治阻力，提升海外收购成功率。
• PE拥有丰富的海外并购经验、信息网络和本土化团队，可协助企业筛选投资目标、进行尽职调查，制定科学的投资战略。
• PE在并购整合过程中，能促进中外管理团队融合，提升企业运营效率，并降低潜在风险。

4. PE行业也需全球化发展

• 中国PE行业正面临“暴利时代”结束，行业竞争加剧，募资和项目获取难度上升。
• 企业依赖IPO退出的盈利模式逐渐失效，PE需寻求多元化盈利路径。
• 与民营企业合作“走出去”是PE拓展投资渠道、实现可持续发展的有效方式。

关键信息

数据支持

• 2011年VC/PE支持的海外并购案例达17起，交易总金额59.58亿美元。
• 欧美国际PE大机构境外竞购业务占比通常在60%-70%。
• 2012年，中国民企对外投资比例高达44%，增速超过30%。

典型案例

• 中联重科联合弘毅投资、高盛、曼达林基金收购意大利CIFA公司。
• 复星集团获得6亿元投资基金支持海外投资。
• 海南航空联合Bravia Capital收购美国GESeaCo。
• 三一重工联合中信产业基金收购德国普茨迈斯特公司。
• 梧桐硅谷天堂投资有限公司收购奥地利斯太尔动力公司。

政策背景

• 商务部发布《对外投资合作“十二五”发展规划纲要》，推动对外投资规模增长。
• 2012年6月，十三部委联合出台《关于鼓励和引导民营企业积极开展境外投资的实施意见》，鼓励成立涉外股权投资基金。

未来趋势与建议

企业层面

• 民营企业应积极联合PE，提升国际化能力。
• 企业需注重战略规划、人才培养和风险控制，以实现可持续的全球化发展。

PE层面

• PE应加强与政府和企业的合作，发挥资源整合和专业服务优势。
• 需关注具有全球化战略眼光的企业，推动其在海外市场的发展。

政府层面

• 政府应优化政策环境，为PE支持民企出海提供税收优惠、信息平台等支持。
• 建议鼓励企业自发组建海外投资促进协会，加强与PE和外国政府的沟通与合作。

总结

民营企业正成为中国对外投资的重要力量，其与PE的合作将有助于突破资金、经验与软实力等瓶颈，实现更高效、安全的全球化布局。同时，PE行业也需要通过与企业合作拓展投资渠道，实现多元化发展。在政府政策的支持下，三者形成合力，将为中国企业“走出去”提供更广阔的发展空间和更坚实的保障。