20230113-上海证券-电力设备与新能源行业周报_光伏上游博弈持续拉锯_26页_1mb

电力设备行业周报总结（2023年01月15日）

核心内容

行业概况

• 电力设备行业：过去一周上涨1.29%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第12。
• 细分板块：电机上涨3.34%，电池上涨3.16%，电网设备上涨1.36%；光伏设备下跌0.33%，风电设备下跌1.17%，其他电源设备下跌2.14%。

新能源汽车

• 销量情况：2022年12月汽车销量255.6万辆，环比+10%，同比-8%；全年销量2686.4万辆，同比+2.1%。新能源汽车销量81.3万辆，同比+53%，环比+3%，全年销量688.3万辆，同比+93%。
• 动力电池装车量：2022年12月动力电池装车量36.1GW，同比+38%；全年装车量294.6GW，同比+91%。LFP装车量占比提升至68%，三元装车量占比降至32%。
• 市场展望：新能源车需求仍旺盛，预计2023年国内及全球增速超30%。储能需求加速，锂电产业链持续受益。
• 投资建议：
  • 短期关注电池、隔膜等盈利稳定的环节。
  • 中长期关注集成化电池箱、钠电、复合集流体等技术创新方向。
  • 推荐关注宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、鹏辉能源等公司。
  • 建议关注恩捷股份、星源材质等隔膜厂商。

光伏行业

• 上游价格变化：自2022年11月中旬以来，硅料价格下跌45%，硅片价格下跌51%-54%，电池片价格下跌41%-40%，组件价格下跌10%。
• 盈利修复：硅料单位净利约64元/kg，硅片单瓦净利为负，电池片单瓦净利约0.03元/W，组件净利约0.19元/W。随着上游降价，组件企业盈利逐步修复。
• 市场趋势：硅片库存降至较低水平，价格企稳。组件价格仍有下调空间，有望刺激终端需求。
• 投资建议：
  • 短期关注EPC、支架、逆变器、辅材（焊带、边框、接线盒、坩埚等）。
  • 中长期关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等技术方向。
  • 推荐关注中信博、鑫铂股份，建议关注能辉科技、意华股份、阳光电源、上能电气、宇邦新材、通灵股份、快可电子、欧晶科技等公司。

关键信息

数据预测与估值

行业数据跟踪

新能源汽车

• 销量：12月销量255.6万辆，环比+10%，同比-8%；全年销量2686.4万辆，同比+2.1%。
• 电动车销量：12月销量81.3万辆，同比+53%，环比+3%；全年销量688.3万辆，同比+93%。
• 动力电池装车量：12月装车量36.1GW，同比+38%；全年装车量294.6GW，同比+91%。
• 产业链价格：
  • 正极材料：磷酸铁锂报价15.2-15.6万元/吨；三元材料报价31-39.6万元/吨。
  • 负极材料：高端人造石墨报价52000-72000元/吨；中端人造石墨报价41000-50000元/吨。
  • 隔膜：湿法基膜报价1.3-3.3元/平方米；干法基膜报价0.7-0.9元/平方米。
  • 电解液：主流报价3.35-6.85万元/吨。
  • 辅料：铜箔价格2.5-2.8万元/吨；银浆价格5650-3165元/kg；EVA胶膜9.5元/平米；POE胶膜15.5元/平米。

光伏

• 装机量：12月国内并网量预计超过25GW；全年国内装机预计在90GW以上，同比+64%。
• 出口情况：11月组件出口11.17GW，同比+30%，环比-7%；全年组件出口合计147.46GW，同比+62%。
• 硅料产量：12月硅料产量约9.67万吨，环比+7.4%；1月预计产量10万吨以上。
• 产业链价格：
  • 硅料：本周均价168元/kg，环比-12%。
  • 硅片：182硅片均价3.7元/片，环比-5%；210硅片均价4.6元/片，环比-8%。
  • 电池片：均价0.8元/W，环比无变化。
  • 组件：182单面单玻均价1.78元/W，环比-2.7%；182双面双玻均价1.8元/W，环比-2.7%。

风险提示

• 新技术导入不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 海外贸易政策变化

行业动态

• 新能源汽车：
  • 特斯拉在全球多个市场开启降价，问界M5、M7降价2.88-3万元。
  • 广汽埃安预计3月初上调部分车型指导价。
  • 威马汽车与Apollo拟20亿美元收购。
  • 哪吒汽车与宁德时代合作开展CIIC一体化智能底盘项目。
  • 天津市发放6000万元汽车消费券。
  • 大众集团2022年交付纯电动汽车57.2万辆，同比+26%。
• 光伏行业：
  • 晶科能源发布第二代Tiger Neo系列组件。
  • 山西省下达风电、光伏发电项目27个，共326万千瓦。
  • 国家发改委鼓励10千伏及以上工商业用户直接参与电力市场。

公司动态

• 宁德时代：2022年归母净利润预计291-315亿元，同比增长83%-98%。
• 亿纬锂能：2022年归母净利润预计31.96-36.32亿元，同比增长10%-25%。
• 中伟股份：2022年归母净利润预计15.10亿元。