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文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份由东兴证券研究所发布的多篇研究报告汇总，内容涵盖食品饮料、电力设备、策略、计算机、基础化工等多个行业。报告主要分析了2022年春节消费趋势、A股与港股市场表现、国际市场动态、商品货币价格变化、经济要闻、基金持仓变化、公司业绩表现及投资评级等内容。

主要观点与关键信息

一、食品饮料行业：春节消费趋势分析

• 春节消费复苏：整体消费氛围在复苏中，南方地区好于北方，低线城市好于一二线城市。
• 消费下沉：返乡人流增加推动三四线城市消费复苏，尤其是宴席市场带动明显。
• 白酒市场：送礼需求略弱于往年，但次高端酒表现优于去年。
• 乳制品：促销政策存在地区差异，部分市场促销力度较大。
• 调味品：货架期普遍下降，主流产品为2021年11月以后的产品，比2021年年中下降2-3个月。
• 坚果礼盒：成为新年伴手礼和年货的热门选择，反映消费升级趋势。

二、A股与港股市场表现

• A股市场：

  • 上证指数：3,485.91，+0.17%
  • 深证成指：13,531.31，+1.55%
  • 创业板：2,883.6，+1.3%
  • 中小板：9,131.85，+1.43%
  • 沪深300：4,639.86，-0.26%

• 港股市场：

  • 香港恒生：24,829.99，+2.06%
  • 国企指数：8,723.33，+2.47%

三、国际市场动态

• 道琼斯：35,768.06，+0.86%
• 纳斯达克：14,490.37，+2.08%
• 标准普尔：4,587.18，+1.45%
• 日经平均：27,696.08，+0.42%
• 富时100：7,643.42，+1.01%
• 德国DAX：15,482.01，+1.57%

四、商品货币价格变化

• BRENT原油：84.2，+0.8%
• NYMEX原油：90.02，+0.27%
• COMEX铜：4.64，+3.66%
• COMEX黄金：1,834.2，+0.41%
• 美元指数：95.56，-0.05%
• 美元中间价：6.36，-0.08%

五、经济要闻

1. 天然气消费量：2021年全国天然气表观消费量同比增长12.7%，成品油消费量同比增长3.2%。
2. 煤炭市场：煤价逐步回落，电厂存煤可用天数达23天，高于往年平均水平。
3. 服务贸易：2021年服务贸易逆差大幅缩减，主要受服务业增长、知识密集型服务出口提升、旅行服务逆差下降等因素影响。
4. 数据安全政策：工信部公开征求意见《工业和信息化领域数据安全管理办法（试行）》，强调数据分级防护。
5. 能源绿色低碳转型：发改委、能源局发布意见，推动能源绿色低碳转型机制建设。

六、基金持仓变化

• 股票仓位上升：2021年Q4基金股票仓位达到83.48%，较Q1提升5.56个百分点。
• 稳增长加仓：地产、基建链、食品饮料等稳增长相关行业加仓明显。
• 成长股分化：电子、电新、通信等成长行业加仓，而医药、化工、有色等板块减仓。
• 风格转向：基金偏好大市值股票，小市值配置比例下降。

七、公司业绩与投资分析

1. 禾迈股份：

   • 核心竞争优势：微逆全系列产品生产能力、一拖四/一拖二产品成本优势。
   • 营收与盈利预测：2021-2023年营收分别为7.68亿、12.64亿、20.16亿；净利润分别为2.00亿、3.84亿、6.79亿。
   • 投资评级：首次覆盖，给予“推荐”评级。

2. 普联软件：

   • 2021年净利润超预期，同比增长51.10%-67.89%。
   • 下游央企需求旺盛，数字化转型推动业绩增长。
   • 盈利预测：2021-2023年净利润分别为1.35亿、1.91亿、2.68亿；EPS分别为2.05元、2.89元、4.05元。
   • 投资评级：维持“强烈推荐”评级。

3. 紫林醋业：

   • 食醋行业人均消费量有较大增长空间，未来十年价格年增长约2%。
   • 公司全国化进程加快，销售渠道覆盖广泛。
   • 2022年销售收入预计增长15%，归母净利润增长12.6%。

4. 贝泰妮（薇诺娜）：

   • 功效护肤行业快速扩张，公司市占率已达21.3%。
   • 技术研发和渠道拓展推动公司持续增长。
   • 2021-2023年归母净利润预测为8.07亿、11.31亿、15.15亿；EPS为2.24元、3.14元、4.21元。
   • 投资评级：首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

八、风险提示

• 食品饮料行业：疫情恢复不及预期。
• 禾迈股份：疫情发展超预期、政策推进不及预期。
• 普联软件：客户数字化转型力度不及预期、人员招聘及投入不及预期、技术创新节奏放缓。
• 紫林醋业：宏观经济波动、疫情对消费影响、公司经营出现重大瑕疵。
• 贝泰妮：新品牌孵化效果不及预期、行业新规和政策变化、市场竞争加剧。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%-+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%-+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

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