2023年11月A股及港股月度金股组合：把握反弹窗口-20231030-光大证券-20页_775kb

2023年11月A股及港股金股组合分析总结

核心内容概述

本报告分析了2023年10月A股及港股市场走势，指出市场整体震荡，但存在反弹机会。建议投资者关注A股及港股中的超跌行业及成长板块，并推荐了相应的金股组合。同时，报告也提示了市场可能面临的多重风险。

主要观点

A股观点

• 市场有望震荡上行：尽管10月A股主要指数普遍回调，但国内经济复苏提供了支撑，叠加政策利好，市场有望在后续震荡上行。
• 关注两条主线：
  1. 超跌行业反弹：美容护理、传媒、社会服务、房地产等前期跌幅较大的行业，反弹幅度可能更大。
  2. 成长及主题投资：市场风险偏好上升，半导体、华为产业链、医药等成长板块可能迎来机会。

港股观点

• 有望持续回暖：国内经济企稳、四季度季节效应、美联储加息接近尾声等三重利好推动港股修复。
• 配置方向：
  1. TMT板块：半导体、通信、电子等科技股受益于产业景气与AI主线。
  2. “中特估”主题：建筑装饰、石油石化、银行、煤炭等国有企业相关行业值得关注。

关键信息

A股金股组合（共10只）

港股金股组合（共3只）

风险提示

1. 经济增长不及预期：若国内经济复苏不及预期，可能对股市形成压制。
2. 中美关系大幅恶化：若中美关系恶化，可能影响市场情绪及资金流动。
3. 发生超预期风险事件：市场可能出现突发事件，影响投资回报。

金股组合分析

中国联通

• 业务稳健增长：移动业务用户数和ARPU持续提升。
• 创新业务增长显著：产业互联网收入占比提升，5G应用项目增长。
• 风险提示：CAPEX下行、降费政策影响、5G应用不及预期。

宁德时代

• Q3出货量稳中有增：动力与储能业务表现良好，海外订单增长。
• 毛利率稳定提升：受益于降本增效，单位盈利能力稳定。
• 风险提示：成本维持高位、装机量不及预期、竞争加剧、技术路线变更风险。

卓胜微

• 射频龙头地位稳固：产品系列丰富，应用领域拓展。
• Fab-Lite模式推进：布局射频滤波器及高端模组，提升制造能力。
• 风险提示：下游需求不及预期、库存消化不及预期、新产品研发进度不及预期、行业竞争加剧。

京新药业

• 成品药板块增长稳健：院内与院外营销力同步提升。
• 原料药研发进展良好：研发启动项目多，仿制药及创新药储备充足。
• 风险提示：药品集采降价超预期、新品研发进度低于预期。

安井食品

• 盈利能力维持高位：净利率连续四个季度在10%以上。
• 产品及渠道矩阵完善：锁鲜装、丸之尊等产品表现良好，渠道拓展持续。
• 风险提示：物流受限、渠道拓展受阻、原材料成本上行。

鸿路钢构

• 订单及产量双增长：23Q3订单增长16%，产量增长29%。
• 产能扩张进行中：预计年底产能达520万吨，Q4有望集中投产。
• 风险提示：钢价波动、产能利用率不及预期、下游需求复苏不及预期。

铁科轨道

• 营收及利润创历史新高：新签合同增长显著，新增产能释放。
• 盈利能力提升：毛利率和净利率同比提升，少数股东损益增加。
• 风险提示：国内高铁建设不及预期、海外需求释放不及预期。

中国石化

• Q3业绩显著回升：归母净利润同比+34%，环比+19%。
• 上游业务稳健：推进“增储上产”，降本增效成效显著。
• 风险提示：原油价格下行、炼油及化工景气度下行。

中国石油

• H1业绩创历史新高：归母净利润同比+4.5%，自由现金流同比+17.6%。
• 资本开支增长：上游资本开支增长，助力扩大油气资源优势。
• 风险提示：原油价格下行、炼油及化工景气度下行。

招商积余

• 外拓表现强劲：非住业态保持领先，项目质量高。
• 专业增值稳中有进：业务收入增长，运营效率提升。
• 风险提示：重资产剥离进度不及预期、非住宅外拓竞争加剧。

港股金股组合分析

网易-S

• 游戏及增值服务表现亮眼：游戏收入及毛利率均超预期。
• 产品储备丰富：《逆水寒》《巅峰极速》等新游表现强劲。
• 风险提示：新游流水不及预期、行业竞争加剧、有道转型进展不及预期、云音乐付费率提升不及预期。

联想集团

• AIPC引领生产力工具变革：AI个人助手及混合云解决方案推出。
• AI战略持续推进：与微软、英伟达等合作，提升AI能力。
• 风险提示：PC行业复苏慢于预期、AIPC用户体验及销量不及预期、基础设施业务需求不及预期。

华润啤酒

• H1量价齐升：销量增长4.4%，吨价上涨4.4%。
• 喜力表现突出：销量增长接近60%，产品结构优化。
• 风险提示：原材料成本上涨快于预期、区域竞争加剧。

总结

本报告分析了10月份A股及港股市场表现，指出市场存在反弹机会，并推荐了10只A股及3只港股作为金股组合。重点推荐行业包括成长型科技、超跌行业、以及“中特估”主题相关行业。同时，报告提示了经济增长、中美关系、及超预期风险事件等风险因素，建议投资者关注政策支持、行业景气度提升及公司基本面改善。