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A股周度全观察总结（2022年2月14日）

核心内容概览

• 市场表现：上周A股涨跌互现，成交量有所上涨。上证综指上涨3.02%，上证50上涨2.91%。创业板指跌幅居前，下跌5.59%。
• 行业表现：金融地产板块整体上涨，其中银行上涨6.2%，非银金融上涨5.6%，房地产上涨4%。科技成长类行业中，传媒上涨3.23%，通信上涨2.53%。周期行业中，煤炭上涨13.86%，石油石化上涨7.98%。
• 海外市场：香港恒生指数上涨5.76%，日本NIKKEI225指数上涨3.66%。商品市场方面，DCE豆粕上涨11.43%，布伦特原油上涨7%。
• 货币市场：上周国内利率有所上涨，流动性边际收紧。
• 基金发行：基金发行环比下降，仓位处于历史中位。
• 市场情绪：A股换手率上升，美国恐慌指数上升。
• 国债及外汇市场：国债收益率上升，人民币升值。
• 资金流向：融资融券余额上升，A股资金净流出，北向资金流入。
• 重要股东减持：上周医药生物行业减持最多。
• 机构调研：近一个月机构密集调研银行和电子行业。
• 出口：12月我国中间品出口依然呈现较强趋势。
• 货币供给与社融：1月M1同比增速下降，M2同比增速上升。
• 中游景气：1-12月制造业产销量同比边际走弱，新能源汽车表现最强。

主要观点

市场风格

• 上周小盘风格占优，成长股和周期股均有所下降。

估值分化

• 上周行业估值分化指数略有上升，但整体分化程度有所下降。
• PE水平最高的行业为农林牧渔（35.77）、公用事业（20.73）和建筑装饰（9.33），最低的为医药生物（27.96）、通信（17）和有色金属（26.5）。
• PB水平最高的行业为公用事业（1.76）、采掘（1.20）和交通运输（1.67），最低的为通信（1.45）、非银金融（1.49）和银行（0.59）。

市场情绪

• 上周A股换手率上升，市场情绪有所回暖。
• 美国恐慌指数上升，反映市场不确定性增加。

资金流动

• 两融余额上升，A股资金净流出，但北向资金流入，显示外资对A股的偏好。

行业动态

• 12月我国手机出货量3340.1万部，其中5G手机出货量2714.5万部，同比增长49.2%，占手机出货量的81.3%。
• 2021年5G手机占全球手机出货量的43%，在中国市场占比达75.9%，显示国内渗透率远高于全球。
• 12月国内票房为270758万元，三大航客座率62.5%，显示消费市场复苏趋势。

资源品价格

• 上周上游资源品价格以上涨为主，CRB指数上涨2.03%，布伦特原油上涨7%，黄金期货上涨1.90%，动力煤期货上涨7.60%，焦煤期货上涨6.09%。
• 化工品价格以上涨为主，PVC上涨5.88%，PTA上涨2.60%，尿素上涨0.21%。
• 交通运输行业指数下跌，BDI上涨38.93%，但中国沿海散货运价指数和快递单价下跌。

景气预测

• 景气预测升温的行业包括纺织服装、计算机、汽车和公共事业。
• 纺织服装行业受益于PPI上涨。
• 计算机行业受益于嵌入式系统软件出口增长。
• 汽车行业受益于新能源汽车销量增长。
• 公共事业行业受益于动力煤价格上涨。

关键信息

市场总体

• 上证综指PE为13.36，环比上升3.53%；PB为1.48，环比上升3.11%。
• 创业板指PE为51.58，环比下降6.81%；PB为6.76，环比下降6.09%。

国际对比

• 相对港股，A股医疗保健、房地产估值有所上升。
• 相对美股，A股房地产、材料等估值有所上升。

风险提示

• 疫情传播超预期、政策不及预期、中美关系再度恶化、海外货币政策变化。

总结

整体来看，A股市场在上周呈现涨跌互现的态势，成交量有所上涨。金融地产板块表现强劲，科技成长类行业和周期行业也有一定涨幅。市场风格偏向小盘股，成长股相对收益下降。估值分化指数略有上升，但行业分化程度有所下降。货币市场流动性边际收紧，国债收益率上升，人民币升值。资金流向方面，两融余额上升，A股资金净流出，但北向资金流入。重要股东减持集中在医药生物行业，机构调研集中在银行和电子行业。出口方面，12月中间品出口依然强劲。中游制造业景气度整体走弱，但新能源汽车表现突出。市场情绪有所回暖，但海外不确定性增加。整体来看，A股市场在估值、资金流动、行业表现等方面呈现多样化趋势，需关注政策变化及市场风险。