20250921-东海证券-资产配置周报_美联储如期降息_关注PPI对工业企业利润的传导_科技仍是主线_26页_1mb

美联储9月17日如期降息25个基点，降息空间仍可能在年内延续。核心观点包括：美联储降息引导全球货币政策宽松，美元贬值利于商品价格上行；PPI降幅收窄，工业利润受影响；科技仍是主线，建议关注AI应用及相关产业链。

全球权益市场表现分化，恒生科技指数领涨；黄金因降息预期创新高；原油价格下跌。国内权益风格偏向成长，煤炭、电力设备和电子领涨。

利率方面，美债收益率反弹，10年期美债收益率上行8BP至4.14%；国内中短端利率债收益率震荡，长端配置机会显现。人民币汇率在美联储降息后先升后贬，在7.10附近震荡。

科技、有色和黄金板块受关注，消费领域政策加码如扩大服务消费、政府采购本国产品等。风险点包括关税政策不确定性、特朗普政策变化及国内需求疲软等。