20240429-东方财富证券-桂林三金-002275.SZ-2023年年报_2024Q1点评_全年业绩稳定增长_新季度受高基数影响_4页_469kb

桂林三金公司2023年年报及2024Q1总结

桂林三金公司在2023年实现了显著业绩增长，营业收入达2172亿元，同比增长1081%；归母净利润421亿元，同比增长2785%。公司依托独家产品、品牌和销售渠道优势，加强市场推广和研发投入，产品多元化和精细化取得进展。2024年第一季度，受上年同期高基数影响，营收同比下降32.59%，净利润下降40.90%，显示短期波动。

公司产品线丰富，拥有217个药品批文，包括47个独家特色产品。多个产品进入国家基本药物目录、医保目录和广西民族药目录，市场份额领先于行业。例如，在咽喉用药市场，桂林西瓜霜的市场占有率高达53.1%；尿路感染药品三金片市场占有率48.2%。财务表现稳健，2023年销售毛利率73.00%，净利率19.40%，同比大幅提升。销售费用率上升，管理费用率下降，得益于精益管理和信息化建设。

投资建议维持增持评级，预测2024-2026年营业收入年均增长，2026年达到2888亿元，归母净利润预计590亿元。总体，公司业绩稳定，产品竞争力强，但需关注行业政策、价格竞争等风险。