香港及中國市場日報 - 2021年9月2日
核心内容概述
本日報主要聚焦于弘陽（1996 HK）的業務表現、財務狀況、土地儲備及市場預期，同時提供香港及中國市場指數、商品價格、匯率及經濟數據的簡要分析。
弘陽（1996 HK）重點分析
上半年業績表現
- 收入：上半年收入達人民幣129.645億元，同比增長34.7%。
- 合同銷售額：達人民幣491.5億元，同比增長55.7%，完成年度目標（人民幣1,000億元）的約50%。
- 盈利：上半年盈利達人民幣7.39億元，同比增長9.1%。
- 毛利率：同比下降至21.1%（1H20為25.3%）。
- 淨利潤率：同比下降至7.6%（1H20為9.3%）。
管理層展望
- 管理層對實現銷售目標有信心，預計FY21收入將達人民幣270億元。
- 預計毛利率可維持在20%以上，受益於商業物業開發模式的雙驅動。
- 預計FY23E租金收入將增長約25%至30%。
財務狀況
- 總負債與總資產比率（扣除預付款後）：約69.4%。
- 淨資產負債比率：約53.9%。
- 現金與短期債務比率：約1.7倍。
- 加權平均融資成本：7.62%。
- 利息覆蓋率：約1.2倍，但現金回款率達91%，現金儲備為175億元，支持償還負債。
土地儲備
- 總建築面積約2,110萬平方米，主要集中於江蘇（佔56%），且一線與新一、二線城市佔67%。
- 土地儲備足以支持未來3年銷售，有利於合同銷售穩步增長。
市場指數表現
| 指數 |
收市 |
每日升跌 |
今年累升 |
| 恒生指數 |
26,028 |
0.6% |
-4.4% |
| 中貢企業指數 |
9,271 |
1.0% |
-13.7% |
| 纖筹指數 |
3,939 |
0.6% |
3.7% |
| 滬深300指數 |
4,869 |
1.3% |
-6.6% |
| 上海A股 |
3,739 |
0.7% |
10.1% |
| 上海B股 |
267 |
0.4% |
10.1% |
| 深圳A股 |
2,529 |
-0.5% |
3.8% |
| 深圳B股 |
1,205 |
0.5% |
10.9% |
| 指數 |
收市 |
每日升跌 |
今年累升 |
| 美國道指 |
35,312 |
-0.1% |
15.4% |
| 標普500 |
4,524 |
0.0% |
20.4% |
| 美國納斯達克 |
15,309 |
0.3% |
18.8% |
| 日經平均 |
28,477 |
0.1% |
3.8% |
| 英國富時 |
7,149 |
0.4% |
10.7% |
| 法國證商公會 |
6,758 |
1.2% |
21.7% |
| 德國法蘭克福 |
15,824 |
-0.1% |
15.3% |
商品價格動態
| 商品 |
收市 |
每日升跌 |
今年累升 |
| 金價（美元/盎司） |
1,813 |
0.0% |
-4.4% |
| 鈉價（美元/盎司） |
1,772 |
-1.3% |
37.2% |
| 銀價（美元/盎司） |
24 |
1.0% |
-8.6% |
| 原油（美元/桶） |
68 |
-23.7% |
40.2% |
| 銅價（美元/盎司） |
9,335 |
-0.8% |
20.2% |
| 鋁價（美元/盎司） |
2,690 |
1.5% |
35.9% |
| 鉑價（美元/盎司） |
1,005 |
-1.0% |
-6.6% |
| 鋅價（美元/盎司） |
2,981 |
-0.7% |
8.4% |
| 小麥（美分/蒲式耳） |
701 |
-1.1% |
9.4% |
| 玉米（美分/蒲式耳） |
522 |
-2.2% |
19.7% |
| 原油（美元／桶） |
72.31 |
-1.6% |
49.0% |
| 天然氣（美元／百萬英熱單位） |
3.94 |
8.0% |
55.3% |
汇率信息
| 貨幣 |
美元 |
港元 |
歐羅 |
日元 |
瑞郎 |
人民幣 |
| 美元 |
1.00 |
7.777 |
0.845 |
110.010 |
0.915 |
6.460 |
| 港元 |
0.129 |
1.00 |
0.109 |
14.149 |
11.774 |
0.831 |
| 歐羅 |
1.184 |
9.209 |
1.00 |
130.250 |
0.922 |
7.655 |
| 日元 |
0.009 |
7.068 |
0.768 |
1.00 |
0.832 |
0.059 |
| 瑞郎 |
1.092 |
8.493 |
0.922 |
120.199 |
1.00 |
7.060 |
| 人民幣 |
0.155 |
1.204 |
0.131 |
17.037 |
0.142 |
1.00 |
市場情緒與信貸風險
- 信貸違約掉期-美元五年期：
- 希腊：N/A
- 爱尔兰：83（-2.4%）
- 意大利：139（-0.6%）
- 葡萄牙：207（-0.0%）
- 西班牙：108（0.3%）
- 波動率指數：16（-4.1%）
最新研究报告
| 日期 |
公司 |
分析员 |
| 8月13日 |
信利國際 (732 HK) |
王珏 |
| 8月9日 |
信義光能 (968 HK) |
新華滙富研究 |
| 8月6日 |
信義能源 (3868 HK) |
王珏 |
| 8月4日 |
信義玻璃 (868 HK) |
新華滙富研究 |
| 8月3日 |
信利國際 (732 HK) |
王珏 |
| 8月2日 |
微盟集團 (2013 HK) |
戴怡寧 |
| 7月27日 |
中匯集團 (382 HK) |
戴怡寧 |
| 7月7日 |
創夢天地 (1119 HK) |
戴怡寧 |
| 6月23日 |
築友智造科技集團 (726 HK) |
卢逸安 |
| 6月16日 |
微盟集團 (2013 HK) |
戴怡寧 |
| 4月26日 |
中匯集團 (382 HK) |
卢逸安 |
| 4月15日 |
建橋教育 (1525 HK) |
卢逸安 |
| 4月1日 |
創夢天地 (1119 HK) |
戴怡寧 |
| 3月30日 |
北控城市資源 (3718 HK) |
卢逸安 |
| 3月5日 |
信義能源 (3868 HK) |
卢逸安 |
| 3月3日 |
信義光能 (968 HK) |
卢逸安 |
| 2月23日 |
築友智造科技集團 (726 HK) |
卢逸安 |
| 1月29日 |
築友智造科技集團 (726 HK) |
卢逸安 |
| 1月27日 |
創夢天地 (1119 HK) |
戴怡寧 |
| 1月26日 |
訓修寶業 (1962 HK) |
孫晋誠 |
本季與年度表現
| 商品 |
本季% |
本年% |
按年% |
| 黄金（美元/盎司） |
6.491 |
(0.5) |
0.6 |
| 銀（美元/盎司） |
25.07 |
(4.2) |
(5.1) |
| 白金（美元/盎司） |
1067.70 |
(0.3) |
(0.7) |
| 銅（美元/噸） |
9686 |
3.3 |
24.7 |
| 鎘（美元/噸） |
19543 |
7.3 |
17.6 |
| 錫（美元/噸） |
34400 |
10.1 |
69.2 |
市場觀察
- 原油價格下降，但長期趨勢仍偏強。
- 天然氣價格上漲，反映需求強勁。
- 金價及銀價均有小幅下跌，但長期表現較強。
- 銅價微跌，但年度表現強勁。
- 鎘與錫價均大幅上漲，顯示供應緊張。
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分析员信息
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- 中國辦事處：
- 北京：中國北京市東城區建國門內大街18號恆基中心1座18楼
- 上海：上海市浦東花園石橋路66號东亚银行金融大厦8楼
- 深圳：中國深圳市福田區深南大道4019號航天大厦A座701室
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