20210707-中泰证券-泰和新材-002254.SZ-业绩预告超预期_双纶驱动真成长_3页_1mb

泰和新材（002254.SZ）投资分析总结

核心内容概述

泰和新材（002254.SZ）近期发布2021年半年度业绩预告，显示出公司业绩表现超预期，归母净利润预计达到4-4.5亿元，同比增长222.5%-262.8%。公司分析师谢楠维持“买入”评级，认为其具备良好的成长潜力和行业地位。

主要观点

• 业绩表现强劲：2021年第二季度单季归母净利润预计在2.23-2.73亿元之间，环比Q1增长26.0%-54.2%，显示出公司盈利能力的显著提升。
• 氨纶业务高景气：氨纶价格持续上涨，2021Q2均价为65261元/吨，环比Q1增长27.5%，同比去年Q2增长125%。同时，氨纶-纯MDI-PTMEG价差也大幅增长，表明公司盈利能力明显改善。
• 行业库存低位：氨纶行业库存天数处于历史低位，仅为10天，相比去年同期下降79%，反映出市场需求旺盛，行业供给紧张。
• 产能优化与扩张：公司名义产能为7.5万吨，部分老旧产能关停后，有效产能约5万吨。同时，宁夏和烟台基地的建设预计在2021年底投产，将进一步提升公司产能和市场竞争力。
• 间位芳纶业务强化：公司通过托管超美斯，将间位芳纶实际运营产能提升至10000吨/年，巩固了行业龙头地位。
• 政策利好：《个体防护装备配备规范》的发布为间位芳纶市场带来新的增长空间，尤其在特种行业防护装备领域。

关键信息

市场数据

• 股价：19.70元
• 市值：134.83亿元
• 流通市值：82.87亿元
• 总股本：684.39百万股
• 流通股本：422.80百万股

盈利预测（单位：亿元）

财务指标分析

增长率分析

资产负债情况

偿债能力

风险提示

• 原料价格波动
• 产品价格波动
• 政策普及不及预期
• 项目建设不及预期

投资建议

分析师谢楠维持“买入”评级，认为公司业绩超预期，盈利能力和市场地位不断提升，未来增长可期。

结论

泰和新材凭借氨纶和间位芳纶两大核心业务的强劲表现，展现出良好的成长性和盈利能力。随着新产能的逐步释放及政策利好，公司未来发展前景广阔，值得投资者关注。