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环保行业周报第29期（2013/12/20）总结

核心内容

本周环保板块整体下跌 2.9%，跑输沪深300指数 1.4个百分点。板块平均PE估值为 43倍，较上周略有下降，但仍处于行业较高水平。市场情绪相对稳定，投资者对环保行业未来仍保持一定信心，尤其关注即将上市的环保新股及部分业绩稳定的公司。

主要观点

• 板块表现：环保板块在无利好刺激的情况下，受年底资金面紧张影响，出现较大跌幅，其中前期涨幅较大的天壕节能、维尔利等跌幅显著。
• 新股研究：本周重点研究了三只即将上市的环保新股——中材节能、中矿环保、雪浪环境。三家公司在不同细分领域具有一定的竞争优势。
• 投资策略：建议短期配置低估值、业绩稳定的环保股票，如桑德环境、碧水源、天壕节能等。同时，关注具备成长潜力的龙头企业和拐点型企业。
• 行业动态：多项政策和项目推进为环保行业带来发展机遇，包括阶梯水价改革、空气重污染监测预警制度、重大生态工程等。

关键信息

1. 本周环保板块走势

• 上证指数：2085
• 沪深300指数：下跌 1.5%
• 环保板块：下跌 2.9%
• 平均PE估值：43倍
• 重点公司表现：
  • 桑德环境：PE 27倍，强烈推荐 A
  • 碧水源：PE 27倍，强烈推荐 A
  • 天壕节能：PE 26倍，审慎推荐 A
  • 万邦达：PE 41倍，审慎推荐 A
  • 中电远达：PE 34倍，审慎推荐 A
  • 维尔利：PE 31倍，强烈推荐 A

2. 新股研究分析

• 中材节能：

  • 业务：余热、余压综合利用，以水泥行业为主。
  • 竞争地位：国内领先，国际市场开拓能力强。
  • 风险：下游水泥行业受经济周期影响较大。

• 中矿环保：

  • 业务：黏稠固废处置技术研究与设备制造。
  • 竞争地位：煤泥资源化领域市场份额超过 90%，为行业领导者。
  • 风险：市政污泥等新兴市场尚待拓展。

• 雪浪环境：

  • 业务：垃圾焚烧发电和钢铁冶金行业的烟气净化与灰渣处理系统设备。
  • 竞争地位：在垃圾焚烧尾气处理市场占有率较高，处于行业领先地位。
  • 优势：垃圾焚烧行业发展势头良好，订单储备充足。

3. 行业政策与动态

• 阶梯水价改革：住建部正在起草相关指导意见，预计明年出台，推动智能水表应用。
• 空气重污染监测：环保部下发通知，规范空气重污染监测预警信息发布和报送制度。
• 重大生态工程：国务院部署多项生态工程，包括青海三江源、甘肃生态屏障、京津风沙源治理等，推动环保行业发展。
• 环保项目进展：
  • 盛运股份签署凯里市生活垃圾焚烧发电BOT项目协议，特许经营期限为 30年。
  • 中电远达向控股子公司增资，用于补充流动资金，提高经营安全性和资产流动性。

4. 投资建议

• 短期配置：建议关注低估值、业绩稳定的环保股票，如桑德环境、碧水源、天壕节能、万邦达等。
• 长期布局：关注具备成长潜力的龙头企业和拐点型企业，把握行业发展趋势。

5. 风险提示

• 市场风险：环保板块估值较高，存在调整压力。
• 政策风险：行业政策变化可能影响公司业务发展。
• 宏观风险：下游行业受宏观经济影响较大，存在不确定性。

结论

本周环保行业整体表现不佳，但部分公司仍具备投资价值。随着政策支持和市场需求增长，环保行业仍有较好的发展机会。投资者应关注低估值、业绩稳定和具备成长潜力的公司，同时注意市场系统性风险和行业政策变化带来的影响。