20131222-广发证券-计算机行业-2014年投资策略_新股_新兴产业_三中全会改革等五大主线_37页_2mb

计算机行业2014年投资策略总结

核心内容

2014年计算机行业投资策略聚焦于五大主线：新股、新兴产业、三中全会改革、智慧城市、确定性增长。行业整体估值在2013年因主题投资而处于历史高位，随着2014年一季度业绩确认，估值中枢下移的可能性较大。因此，2014年的投资机会更倾向于具有明确增长预期和政策驱动的领域。

主要观点

1. IPO重启：关注新股投资机会

• 2014年1月底，预计完成50家已过会企业上市，其中15家为计算机行业。
• 建议关注东方通、全通教育、安硕信息等公司，它们在细分市场具有较强的竞争力和增长潜力。

2. 新兴产业：创新的力量

• 移动互联网、大数据、医疗信息化、智能视觉技术等新兴领域正成为行业增长的核心驱动力。
• 重点关注石基信息、北京君正、恒生电子，这些公司受益于O2O、可穿戴设备、互联网金融等趋势。

3. 三中全会改革：政策驱动

• 政策推动基础信息设施国产化，强化国家安全、教育信息化和医疗信息化。
• 国家安全战略是重点，特别是北斗导航和军民融合。
• 建议关注海特高新、华力创通、科大讯飞、易联众等公司，它们在安防、信息安全、教育信息化等领域具有优势。

4. 智慧城市：政府投资刚需

• 我国城镇化率（户籍人口）仅35%，远低于发达国家，智慧城市建设将成为政府投资的重点。
• 建议关注捷成股份、银江股份等公司，它们在智能交通、城市监控等方面有较强布局。

5. 确定性增长领域：寻找安全边际

• 在上述主线之外，建议关注增长确定、估值安全的公司。
• 博彦科技、东华软件、广联达等公司因业务稳定、增长可期而被重点推荐。

关键信息

风险提示

• 市场推广低于预期
• 改革落实低于预期
• 地方债务风险

重点公司盈利预测与估值

行业评级

• 行业评级：持有
• 前次评级：持有
• 报告日期：2013-12-22

结构化信息

新兴产业

• 移动互联网：4G推动行业持续高增长，O2O和线下支付成为竞争主战场。
• 可穿戴设备：计算设备可穿戴化是必然趋势，Google Glass和智能手表引领市场。
• 互联网金融：创新推动IT需求，支付结算、网络融资等业务模式逐步成熟。

政策驱动

• 三中全会改革：强化基础信息设施国产化，推动教育、医疗、安全等领域的信息化。
• 国家安全战略：北斗导航系统逐步完善，军事应用成为首要领域。
• 军民融合：低空开放促进通用航空发展，推动IT产业的升级和外包化。

智慧城市

• 智能交通：是智慧城市建设的核心领域，2014年进入实质推进阶段。
• 平安城市：政策支持，视频监控系统成为主要投资方向。

确定性增长

• 博彦科技：IT服务外包龙头，内生与外延双轮驱动。
• 东华软件：并购拓展下游业务，增长确定性高。
• 广联达：行业龙头，新产品放量带来新增长。

图表与数据

• 图1：Wind软件与服务指数收盘价格与TTM市盈率指标统计（2008.12~2013.12）
• 图2：国内固定及移动电话用户数（2010Q1~2013Q3）
• 图3：国内移动互联网数据流量统计（2012年1月~2013年10月）
• 图4：国内第三方支付线上与线下交易规模对比（2009~2016）
• 图5：国内在线支付市场交易规模及同比增速（2012Q3~2013Q3）
• 图6：淘宝网站交易商品分类比例（2013Q3）
• 图7：Google Glass试用版功能介绍
• 图8：中国北斗卫星导航系统发展规划
• 图9：全球四大卫星导航系统在轨卫星数量变化对比
• 图10：国内安防工程和服务市场中各应用领域占比
• 图11：国内安防产品制造商区域分布统计
• 图12：中国基础教育信息化发展历程
• 图13：国内通用航空产业市场产值预测（2011~2020）

总结

2014年计算机行业投资策略聚焦于五大主线，分别是新股、新兴产业、三中全会改革、智慧城市、确定性增长。重点公司包括东方通、全通教育、安硕信息、石基信息、北京君正、恒生电子、海特高新、科大讯飞、捷成股份、博彦科技、东华软件、广联达等，这些公司分别受益于政策支持、技术进步、市场需求增长等因素。整体来看，行业面临估值中枢下移的可能，但长期增长潜力依然强劲。