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贵金属日报总结（2026-01-26）

核心内容概览

本日报主要分析了2026年1月26日贵金属市场的行情及策略观点，涵盖黄金与白银的国内外价格走势、市场成交量、持仓量变化，以及美元指数、美国国债收益率、PMI数据等宏观经济因素对贵金属市场的影响。

主要观点

1. 贵金属价格表现

• 黄金：沪金上涨1.66%，报1121.16元/克；COMEX黄金上涨0.91%，报4983.10美元/盎司；LBMA黄金上涨2.36%，报4946.25美元/盎司；SHFE黄金收盘价上涨2.44%，报1110.35元/克。
• 白银：沪银上涨6.32%，报25650.00元/千克；COMEX白银上涨7.32%，报103.26美元/盎司；LBMA白银上涨6.02%，报99.00美元/盎司；SHFE白银收盘价上涨6.94%，报24988.00元/千克。

2. 市场动态

• 美元指数与国债收益率：美元指数报97.17，美国10年期国债收益率报4.24%，较去年10月低点3.94%有所上升，显示美元资产信用度下降。
• 美欧关系紧张：特朗普政府表态希望“收购”格陵兰岛引发美欧关系紧张，欧洲多个养老基金及加拿大教师退休基金减持美债。
• PMI数据：美国1月标普全球制造业PMI为51.9，低于预期；服务业PMI为52.5，低于预期，综合PMI为52.8，略低于预期，显示经济复苏动能减弱。

3. 贵金属市场策略

• 策略建议：金银价格表现强势，主要受美元信用及美联储货币政策稳定性担忧影响，策略上建议逢低做多。
• 价格区间：沪金主力合约参考运行区间为1074-1300元/克，沪银主力合约参考运行区间为22612-28000元/千克。

关键信息

1. 价格与成交量

• 黄金：
  • COMEX黄金成交量上涨5.15%，报27.37万手。
  • SHFE黄金成交量上涨，但持仓量略有下降。
• 白银：
  • COMEX白银成交量上涨，库存小幅下降。
  • SHFE白银成交量和持仓量均上涨。

2. 持仓与资金流动

• 黄金：
  • COMEX黄金持仓量微涨0.10%。
  • SHFE黄金沉淀资金流入1.73%，持仓量略有下降。
• 白银：
  • COMEX白银持仓量微涨0.33%，库存下降0.42%。
  • SHFE白银沉淀资金流入9.40%，持仓量上涨2.27%。

3. 价差分析

• 黄金内外价差：
  • 沪金与COMEX黄金价差为-3.86元/克（-17.22美元/盎司）。
  • LBMA黄金与SGE黄金价差为-3.11元/克（-13.93美元/盎司）。
• 白银内外价差：
  • 沪银与COMEX白银价差为1986.56元/千克（8.89美元/盎司）。
  • LBMA白银与SGE白银价差为1901.03元/千克（8.51美元/盎司）。

4. 市场情绪与趋势

• 贵金属价格上涨反映市场对美元信用和美联储政策稳定性的担忧。
• 美国关税政策及国际关系紧张导致美元资产吸引力下降，促使资金流向贵金属等避险资产。

图表分析

• 图1：汇总了金银重点数据，包括价格、成交量、持仓量及历史分位数。
• 图2-图9：展示了黄金与白银价格与美元指数、实际利率、成交量、持仓量、内外价差等之间的关系。
• 图10-图18：分析了金银近远月结构及内外价差的季节性表现。
• 图24-图28：提供了金银内外价差的移动平均线（MA5）及季节性图，用于判断市场趋势与价差变化。

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