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沥青市场分析总结（2024年6月27日）

核心内容概览

本报告分析了2024年6月27日沥青市场的基本面、趋势强度及投资策略，指出当前沥青市场整体处于供需改善有限的状态，价格走势以震荡为主，短期内缺乏明显上涨动力，需关注库存去化及需求释放情况。

基本面数据

期货市场

• 成交与持仓：

  • BU2409昨日成交158,421手，持仓235,963手，持仓减少1,722手。
  • BU2412昨日成交3,956手，持仓19,974手，持仓减少209手。
  • 沥青全市场仓单为97,900手，无变化。

• 价差情况：

  • 基差（山东-09）为-71元/吨，较前日-46元/吨有所收窄。
  • 09-12跨期价差为49元/吨，较前日37元/吨扩大12元/吨。

现货市场

价格表现

• 山东批发价：3,555元/吨，持平。
• 长三角批发价：3,670元/吨，持平。

库存与开工率

• 炼厂开工率：29.77%，较前日（6月20日）的25.53%有所提升，但整体仍处于低位。
• 炼厂库存率：46.87%，环比上升0.39%。
• 社会库存：社库去库速度略有提升，但市场成交依然清淡。

趋势强度

• 沥青趋势强度：0
• 分类：中性
• 说明：趋势强度在【-2,2】区间，0表示当前市场趋势中性，价格或维持震荡。

投资策略建议

1. 单边策略：

   • 短期BU预计维持震荡走势。
   • 虽然成本端（油价）存在支撑，但基本面仍对价格形成拖累。
   • 建议观望，短期继续下探空间有限。

2. 月间套利：

   • 建议暂时观望，驱动偏弱，市场缺乏明确方向。

3. 盘面利润：

   • 同样建议观望，短期价格波动有限，机会不多。

市场展望

• 成本端：油价在宏观扰动和地缘政治风险背景下或有反复，但随着需求逐渐走出淡季，6月或震荡筑底，三季度有望反弹。
• 需求端：当前需求释放偏缓，北方略有进展，但南方多雨抑制刚需释放，全年需求节奏或仍滞后。
• 供应端：7月份国内沥青总计划排产量为209万吨，环比下降3.33%，同比减少26.4%。供应维持低位，但需求低迷，市场或继续以消耗社会库存为主。
• 库存压力：厂库出货压力较高，社库去库速度有限，库存高企可能继续拖累价格。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格可能因宏观因素或地缘政治风险而波动。
• 需求释放节奏受天气、地方债务及项目收益等因素影响，存在滞后风险。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，谨慎操作。

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