20231029-中财期货-鸡蛋投资策略周报_上下两难_8页_1mb

报告总结

核心观点和逻辑

• 供应方面：天气转凉，产蛋率恢复，9月在产蛋鸡存栏量环比和同比均增长，供应压力缓慢增加。饲料成本高位运行，农户挺价意愿较强。饲料原料价格本周走弱，对蛋价支撑减弱，但鸡蛋价格跌至成本线附近可能刺激淘汰部分老鸡，从而缓解供应。
• 需求方面：市场处于淡季，节后家庭和餐饮需求趋弱，食品企业采购稳定，但贸易环节抄底囤货和电商备货（如双11提前备货）增加需求，小蛋销售较好。
• 成本端：鸡蛋综合成本约为4元/斤或以下，蛋鸡存栏量虽增加但仍处历史低位，库存不高有助于稳定价格回调。

操作建议

• 建议逢低建仓JD2401合约多单，基于价格可能回调后的基差修复机会。

风险提示

• 饲料价格大幅回落可能导致供应压力增加。
• 鸡苗价格波动可能影响补栏积极性，需关注对市场的影响。

后期展望

• 基本面：供应增加但库存不高，需求转弱，蛋价稳中略偏强。成本端支撑有限，但淘汰老鸡可能温和缓解供应。
• 盘面：JD2401合约近月贴水，期现基差高位，预期短期有修复行情，建议谨慎偏多。