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蛋价上下两难：强现实与弱预期持续博弈

核心内容概述

本文由东吴期货研究所发布，分析了2022年12月12日鸡蛋市场的周度走势、价格、基差、价差以及供需基本面数据。整体来看，鸡蛋市场处于“强现实”与“弱预期”的博弈中，现货价格因阶段性需求提升而上涨，但期货市场则因对未来预期的压制而难以持续走高。

主要观点

1.1 周度观点

• 1月合约预期：反映春节后鸡蛋价格下跌的预期，但高基差和高成本支撑盘面价格。
• 现货价格走势：预计12月将再度上涨，因四季度新开产蛋鸡产能偏少，春节前淘汰鸡出栏高峰，叠加元旦、春节备货需求。
• 中长期展望：1月后新开产蛋鸡数量将边际递增，春节后需求淡季，现货价格重心将逐步下移。
• 操作建议：建议区间操作，参考4200-4500元/吨，不建议追涨，灵活操作为主。
• 05合约关注点：需持续关注12月和1月的鸡苗补栏情况，饲料成本偏高可能抑制养殖户补栏情绪。

关键信息总结

价格走势

• 全国主产区鸡蛋现货均价：2022年12月9日为5.53元/斤，环比上涨1.84%，同比上涨19.5%。
• 期货01合约：截至11月25日收盘，报收4415元，环比上涨1.4%。
• 淘汰鸡现货均价：12月9日当周，淘汰鸡价格环比和同比均有所变化，但具体数值未明确。

价差分析

• 淘汰鸡与鸡蛋价差：价差变化图示，但具体数值未明确。
• 月间价差：
  • 05-09价差：图示，但具体数值未明确。
  • 01-05价差：图示，但具体数值未明确。

供应端分析

• 蛋鸡存栏：2022年11月全国在产蛋鸡存栏为11.81亿只，环比下降0.34%，同比上升0.77%。
• 高峰期产蛋率：截至11月30日，全国产区高峰期产蛋率为92.04%，环比上升0.08%，同比上升0.37%。
• 鸡苗补栏量：2022年11月全国蛋鸡苗补栏量为3814万羽，环比下降4.41%，同比下降11.07%。
• 种蛋利用率：截至12月8日，全国蛋鸡种蛋利用率为65%，环比持平，同比上升12%。
• 淘汰鸡出栏量：12月9日当周为1555万只，环比上升13.09%，同比下降14.47%。
• 淘汰鸡出栏日龄：为531天，环比持平，同比上升27天。
• 空栏率：2022年11月全国主产区蛋鸡平均空栏率为11.93%，环比上升0.02%，同比上升0.09%，同比近四年均值上升4.29%。

需求端分析

• 销区代表市场月度鸡蛋销量：截至12月8日，销量为6365吨，环比上升13.22%，同比下降16.61%。
• 周度销量：图示，但具体数值未明确。

库存端分析

• 生产环节库存天数：截至12月8日当周为1.32天，环比下降0.75%，同比上升13.8%。
• 流通环节库存天数：为0.88天，环比下降3.3%，同比下降5.38%。

成本与利润分析

• 蛋鸡饲料平均价：截至12月7日当周为3.54元/斤，环比下降1.67%，同比上升16.8%。
• 蛋鸡养殖利润：截至12月8日当周为图示，但具体数值未明确。
• 鲜鸡蛋单斤盈利：为1.36元/斤，环比上升2.26%，同比上升36%。

总结

鸡蛋市场在2022年12月呈现“强现实”与“弱预期”之间的持续博弈。现货价格因阶段性需求提升而上涨，但期货市场受成本支撑和预期压制而波动不大。短期内，现货价格预计将继续上涨，而中长期来看，随着新开产蛋鸡数量增加和春节后需求淡季，价格重心将逐步下移。操作上建议采用区间操作策略，关注4200-4500元/吨区间，同时密切跟踪鸡苗补栏和饲料成本变化。