20210124-太平洋-环保行业2021年策略_碳达峰是政策轴心_生态环境_人居环境是工作重心_30页_2mb

环保行业2021年投资策略总结

核心内容

2021年环保行业迎来政策与市场的双重拐点，环保政策成为驱动行业发展的核心因素，而生态环境与人居环境治理则成为工作重心。随着“碳达峰”和“碳中和”目标的推进，环保行业迎来新的发展机遇，估值处于历史底部，投资机会显现。

主要观点

• 政策驱动：环保政策是行业发展的核心驱动力，2021年“达峰计划”成为政策轴心，推动碳减排、可再生能源、再生资源等板块的发展。
• 行业拐点：2021年为环保行业的转折点，行业利空因素逐步消除，政策利好持续释放，推动行业基本面反转。
• 市场空间：2021年环保行业市场空间进一步打开，特别是碳减排、大固废、垃圾分类、污水资源化利用等领域具有较大增长潜力。
• 估值底部：环保行业PE(TTM)为25倍左右，接近历史底部，龙头公司估值更具吸引力。
• 投资标的：建议围绕碳减排、大固废、垃圾分类、污水资源化等方向挖掘高景气个股。

关键信息

政策背景

• 2020年9月1日起，史上最严《固废法》实施，强化了固废处理与分类管理。
• 2020年12月26日，《长江保护法》正式实施，首次以国家法律形式为特定流域立法。
• 2021年1月11日，10部委印发《关于推进污水资源化利用的指导意见》。
• 2021年1月5日，《碳排放权交易管理办法（试行）》开始实施，为全国碳排放权交易市场奠定基础。

行业趋势

• 环保行业在2020年营收企稳，但利润仍在寻底，整体处于调整期。
• 2021年，环保行业迎来政策利好，行业基本面有望反转。
• “十四五”规划将推动环保行业进入快速发展阶段，政策密集发布，行业前景广阔。

投资策略

• 碳减排：关注可再生能源、再生资源相关板块，推荐标的：卓越新能、华宏科技。
• 大固废与垃圾分类：建议关注环卫-垃圾分类-大固废产业链，推荐标的：盈峰环境、高能环境、龙马环卫、维尔利。
• 汽车尾气处理：国五升国六带来行业需求增长，推荐标的：艾可蓝。
• 其他领域：关注特种吸附树脂龙头蓝晓科技。

推荐标的分析

卓越新能

• 行业地位：国内生物柴油龙头企业，出口欧盟占比高。
• 产能与增长：预计2023年生物柴油产能达60万吨，增长接近200%。
• 盈利预测：2021年EPS为2.89元，对应PE为18.58倍，业绩增长确定性强。
• 推荐逻辑：受益于碳达峰政策及可再生能源需求增长，未来市场空间广阔。

华宏科技

• 业务结构：废钢加工设备、稀土回收、电梯零部件龙头。
• 增长潜力：受益于再生资源政策及汽车拆解法规，业务增长明确。
• 盈利预测：2021年EPS为0.62元，对应PE为17.5倍，业绩增长稳定。
• 推荐逻辑：公司技术优势明显，政策利好推动行业高景气，具备长期增长潜力。

蓝晓科技

• 技术优势：特种吸附树脂龙头，技术壁垒高，研发能力强。
• 市场空间：突破均粒技术，有望打开300亿超纯水市场。
• 盈利预测：2021年EPS为1.41元，对应PE为32倍，业绩增长稳健。
• 推荐逻辑：技术领先，政策支持，未来成长空间大。

盈峰环境

• 环卫业务：环卫装备市占率行业第一，环卫服务收入占比超50%。
• 盈利预测：2021年EPS为0.49元，对应PE为16.63倍，增长确定性强。
• 推荐逻辑：环卫运营业务增长快，估值提升空间大，具备长期发展优势。

高能环境

• 业务布局：土壤修复、垃圾焚烧、危废处理等综合环境治理服务商。
• 盈利预测：2021年EPS为0.89元，对应PE为14.92倍，业绩稳步增长。
• 推荐逻辑：订单充足，业务覆盖广，具备高增长潜力。

龙马环卫

• 环卫装备：新能源环卫装备市占率高，技术壁垒强。
• 盈利预测：2021年EPS为1.35元，对应PE为12.19倍，增长迅速。
• 推荐逻辑：新能源环卫装备市场潜力大，业务增长空间广阔。

维尔利

• 湿垃圾处理：国内湿垃圾处理龙头，技术成熟，项目经验丰富。
• 盈利预测：2021年EPS为0.67元，对应PE为10.37倍，业绩持续增长。
• 推荐逻辑：受益于垃圾分类政策，市场空间有望扩大。

艾可蓝

• 汽车尾气处理：国内领先的汽车尾气净化材料及系统集成公司。
• 盈利预测：2021年EPS为2.47元，对应PE为33倍，业绩增长快。
• 推荐逻辑：国五升国六推动市场需求增长，公司处于行业增长通道中。

行业评级与公司评级

• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：卓越新能、华宏科技、蓝晓科技、盈峰环境、高能环境、龙马环卫、维尔利、艾可蓝。
  • 增持：部分公司未来6个月内相对大盘涨幅介于5%~15%。
  • 持有：部分公司未来6个月内相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：部分公司未来6个月内相对大盘涨幅低于-5%。

总结

2021年环保行业迎来政策与市场双重拐点，碳减排、大固废、垃圾分类等板块成为投资重点。环保行业估值处于历史底部，政策支持下行业基本面有望反转，具备长期增长潜力。推荐标的包括卓越新能、华宏科技、蓝晓科技、盈峰环境、高能环境、龙马环卫、维尔利和艾可蓝，均具有较高的增长预期和投资价值。