20171127-开源证券-策略周报_去杠杆造成市场恐慌_短期调整砸出黄金坑_12页_879kb

开源证券研究所策略周报总结

核心内容概述

开源证券研究所于2017年11月27日发布了一份策略周报，主要围绕A股市场因去杠杆政策引发的短期调整及中长期机会展开分析。报告指出，资管新规的落地和对小贷、网贷业务的严监管导致市场出现恐慌性下跌，形成“黄金坑”机会。尽管短期内资金面有所收紧，但长期来看，去杠杆有助于去除资金泡沫，有利于市场健康发展。

主要观点

• 市场调整与机会：A股市场因资管新规等政策因素出现调整，但这种调整是技术性修正，而非趋势性改变。投资者应理性看待市场波动，关注结构性机会。
• 持仓结构优化：应避免投资题材股、小盘股、绩差股，转而关注行业龙头、白马股、绩优股，这些股票不受资管新政影响，具备长期投资价值。
• 科技股潜力：科技股板块，尤其是5G、新能源汽车等领域的龙头股，具备较大的成长空间。报告指出，全球股市进入“低利率+技术革命”双驱动的牛市阶段，A股有望迎来科技股的行情。
• 政策驱动行业：包括核电、环保、国产软件、稀土等行业因政策支持和业绩驱动，具备良好的投资前景。

关键信息

1. 去杠杆对A股的影响

• 资管新规旨在规范杠杆资金盘，减少多层嵌套和监管套利。
• 通过设定负债比例上限，限制了杠杆的使用，对债券市场影响较大。
• 短期资金量减少，但长期看有利于市场稳定。

2. 估值修复与结构性机会

• 市场调整后，部分优质股票出现回调，为投资者提供了买入机会。
• 投资者应关注行业龙头、白马股和绩优股，这些股票具有较强的抗风险能力和增长潜力。
• 5G、新能源汽车等政策支持行业将受益于技术革命和产业政策红利。

3. 行业投资机会

• 核电行业：政策支持下，核电建设有望启动，相关个股包括江苏神通、中核科技、上海电气等。
• 国产软件：政府加强信息安全，推动本土软件替代，相关个股包括中国软件、用友网络、浙大网新等。
• 环保行业：政策和业绩双重驱动，环保板块具备较强成长性，相关个股包括清新环境、永清环保、碧水源等。
• 稀土行业：价格回升和政策推动，稀土行业景气周期开启，相关个股包括北方稀土、广晟有色、盛和资源等。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 政策执行风险

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现

重要数据与图表

• 图表1：10月CPI
• 图表2：10月PPI
• 图表3：10月M2与M1同比
• 图表4：10月新增贷款
• 图表5：10月官方PMI
• 图表6：10月社会消费品零售总额同比
• 图表7：10月进出口同比
• 图表8：10月贸易差额
• 图表9：10月规模以上工业增加值
• 图表10：10月固定资产投资累计同比

公司信息

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 邮编：710065
• 电话：029-88447618
• 传真：029-88447618

分支机构与营业部信息

• 深圳分公司、上海分公司、北京分公司、福建分公司、珠海分公司、江苏分公司、云南分公司、湖南分公司、深圳第一分公司、海南分公司、吉林分公司、上海第二分公司等。
• 营业部信息包括西安西大街、长安路、纺织城、榆林航宇路、商洛通江西路、铜川正阳路等。

总结

本次策略周报分析了A股市场因去杠杆政策引发的短期调整，并指出这为市场带来了“黄金坑”机会。报告强调投资者应优化持仓结构，关注行业龙头和具备政策支持的板块，如科技股、环保、核电和稀土等。同时，提醒投资者注意宏观经济和政策风险，合理评估投资决策。