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招财日报总结（2018年06月19日）

核心内容概述

本日招财日报聚焦于中美贸易战对港股市场的影响，同时提供了一份模拟港股投资组合的分析及投资建议。整体市场气氛受贸易争端拖累，港股表现承压，投资者偏好内需股，尤其是体育服装行业。招银国际证券建议关注具有稳健基本面及估值优势的股票，并在投资决策中考虑市场消息、技术指标及行业趋势。

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主要观点

1. 中美贸易战影响港股表现

• 中美贸易关系恶化：美国对2,000亿美元中国商品加征10%关税，中国则对部分美国商品加征25%关税，双方贸易争端升级。
• 港股受压：恒指已连跌三日，短期料再下试三万点支持。内地资金趋紧，进一步拖累港股表现。
• 投资者偏好内需股：在贸易紧张局势下，内需股如体育服装股（以安踏体育为代表）可能受到青睐。

2. 安踏体育投资建议

• 基本面分析：安踏体育的高利润率有其合理性，主要得益于低生产成本、高自营比例及国内销售为主的收入结构。
• 技术面分析：股价近期多次在100天平均线获得支撑，上周五跌穿后迅速反弹，显示有买盘介入。
• 投资策略：建议在当前市场波动中买入安踏体育，目标价46元，止损价39.5元。

3. 模拟港股投资组合分析

• 组合结构：分为中长线（56.5%）和短线（34.8%），并保留8.7%的现金。
• 中长线持仓：包括腾讯控股、领展房产基金、中国人寿、友邦保险等，多数为金融、科技及消费类龙头股。
• 短线持仓：包括新天绿色能源、睿见教育、中海物业、神威药业等，关注短期消息及技术面动向。
• 组合表现：自2014年1月13日成立以来，整体回报达51.2%；2018年度回报为10.2%。

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关键信息

1. 股市表现

• 恒生指数：收市价30,309点，单日下跌0.43%，年内下跌1.30%。
• 恒生国企指数：收市价11,870点，单日下跌0.67%，年内下跌1.37%。
• A股表现：上证综指收市价3,022点，单日下跌0.73%，年内下跌8.63%；深证综指收市价1,692点，单日下跌1.76%，年内下跌10.94%。

2. 港股分类指数

• 恒生金融：收市价41,482点，单日下跌0.47%，年内下跌1.60%。
• 恒生公用事业：收市价18,311点，单日下跌0.57%，年内下跌0.85%。
• 恒生地产：收市价41,227点，单日上涨0.20%，年内上涨2.84%。
• 恒生工商业：收市价54,634点，单日下跌0.40%，年内下跌1.83%。

3. 港股通数据

• 沪港通（南下）：耗用额度为-2.2亿元人民币。
• 深港通（南下）：耗用额度为6.2亿元人民币。
• 沪港通（北上）：耗用额度为22.6亿元人民币。
• 深港通（北上）：耗用额度为6.0亿元人民币。

4. 投资建议分类

• 买入：股价未来12个月潜在涨幅超过15%。
• 持有：股价未来12个月潜在变幅在-10%至+15%之间。
• 卖出：股价未来12个月潜在跌幅超过10%。
• 未评级：招银国际未给予投资评级。

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投资部署与回顾

• 短线部署：招银国际证券建议在0.92元价位买入波司登（3998），占组合4%。
• 模拟组合说明：本组合为虚拟投资，不构成实际投资建议，仅作参考用途。
• 风险提示：模拟组合可能涉及高波动性，且不考虑个人投资目标、财务状况和特殊需求。

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免责声明与披露

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议，亦不保证其准确性、完整性和有效性。
• 分析员声明：分析员对所提及证券无利益冲突，且其观点独立于公司内部交易行为。
• 投资评级说明：买入、持有、卖出等评级基于对未来12个月股价变动的预测，需结合市场变化及个人风险承受能力。

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联系信息

• 分析员：苏沛丰，CFA
• 电话：(852)39000857
• 邮件：danielso@cmbi.com.hk
• 公司地址：香港中环花园道三号冠君大厦45楼
• 公司电话：（852）39000888
• 公司传真：(852)39000800

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注意事项

• 报告信息基于公开数据，可能存在滞后或不准确之处。
• 投资者应独立评估投资策略，咨询专业财务顾问。
• 报告内容可能与后续发布信息存在差异，投资者需谨慎对待。