20231105-正信期货-煤焦周度报告_宏观利好持续_产业矛盾尚不突出_期市小幅回调后再度反弹_37页_1mb

煤焦周度报告20231105总结

• 焦煤板块

  • 价格与走势：焦煤期货01合约周度上涨291%，至1874元/吨，期市先回调后反弹走强。
  • 产量与供应：国产煤矿产量继续下滑，山西临汾、长治等地降幅明显；洗煤厂开工有所回落，整体供应偏紧。
  • 需求与库存：下游采购积极性降低，焦化厂库存小幅下降，但洗煤厂库存继续回升；矿山库存整体小幅去库，山西地区去库幅度较大。
  • 进口情况：进口煤价格多数走弱，通关量回升但口岸询货冷清。
  • 基差与价差：期市反弹后基差收窄，但焦煤1-5价差随后再度走扩。

• 焦炭板块

  • 价格与走势：焦炭期货01合约周度上涨136%，至2496元/吨，期市先回调后反弹。
  • 供需关系：第一轮提降顺利落地，焦化利润转负，压制焦企供应，焦化产能利用率明显下滑，但降幅收窄；钢厂检修增多，铁水小幅下降，需求有所减弱。
  • 库存与利润：焦企明显累库，华东地区钢厂库存提升；焦化利润持续走弱，入炉煤价格继续回落。
  • 出口与港口：出口利润较弱，海外焦炭价格回落，港口集港利润回升，期现市场投机需求增多。
  • 基差与价差：盘面维持升水，1-5价差继续收窄。

• 总结与展望：

  • 宏观利好持续，基本面博弈中，价格反弹具备支撑，但供需矛盾尚未突出。
  • 焦煤短期偏强震荡，策略性多单可继续持有。
  • 焦炭提降后继续降价阻力大，但钢厂可能启动第二轮提降；盘面维持升水，基差收窄，短期震荡偏强。