20210411-中财期货-煤焦投资策略周报_山西焦化小幅限产_蒙煤通关略有恢复_5页_546kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中财期货有限公司发布的煤焦投资策略周报，主要分析了山西焦化限产及蒙煤通关恢复对煤焦市场的影响，并提供了相关投资建议与风险提示。整体来看，焦炭与焦煤价格均呈现震荡走势，市场供需关系受到环保政策、产能释放及进口限制等多重因素影响。

主要观点

• 焦炭价格震荡：预计价格区间为2250-2450元/吨，受环保限产及钢厂利润变化影响，短期走势偏稳。
• 焦煤价格震荡：预计价格区间为1550-1650元/吨，受蒙煤通关恢复及国内供应受限影响，价格小幅上涨。
• 钢材需求季节性恢复：钢材价格继续上涨，钢厂盈利攀升，但焦炭利润有所下降。
• 环保限产影响显著：山西部分地区的焦化厂因环保要求限产，而河北钢厂则因停限产导致利润回升。
• 蒙煤通关恢复有限：内蒙古洗煤厂部分恢复生产，但因原煤紧张及疫情防控，蒙煤通关量仍处于低位。

关键信息

1. 限产情况

• 山西焦化：部分焦企因环保要求限产，如吕梁交口地区两家焦企关停，汾阳市焦化厂进入焖炉保温状态，捣固焦炉限产45%-60%，清洁热回收焦炉限产**30%**左右。
• 河北钢厂：因停限产，钢厂利润回升。

2. 蒙煤通关情况

• 内蒙古巴彦淖尔乌拉特中旗乌不浪口金泉工业园区洗煤厂曾因能耗双控停产，但近期部分恢复生产。
• 由于原煤紧张及疫情防控，蒙煤通关量仍偏低，多数洗煤厂尚未恢复。

3. 市场供需

• 焦炭：港口库存回升，焦化厂及钢厂库存下降，整体库存微降。
• 焦煤：港口库存上升，进口澳煤仍受限，国内煤矿库存下降，优质煤种供应偏紧。
• 铁水产量：微增，但受限产影响，环比增速一般。

4. 价格走势

• 焦炭：港口准一焦现汇出库含税报价反弹至2120元/吨，但期货价格小幅下跌。
• 焦煤：港口库存上升，期货价格震荡，澳煤远期价格弱稳。

5. 数据参考

• 焦炭主力收盘价：2366.5元/吨，下跌0.80%
• 焦煤主力收盘价：1573元/吨，上涨0.19%
• 焦炭/焦煤比值：1.504，小幅下降
• 螺纹钢/焦炭比值：2.152，小幅下降

后期关注点

• 钢材下游需求：钢材价格持续上涨，下游需求是否持续回暖。
• 煤焦供给变化：山西限产是否会扩大，蒙煤通关是否进一步恢复，以及国内煤矿产量是否受限。

风险提示

1. 焦炭产能变化超预期：限产政策可能进一步收紧或放松。
2. 焦煤供应收缩超预期：蒙煤通关恢复不及预期，或国内煤矿减产。
3. 宏观需求变化超预期：钢材需求受宏观经济影响可能出现波动。

投资建议

• 焦炭：震荡走势，关注限产政策变化及铁水产量。
• 焦煤：震荡为主，关注蒙煤通关恢复及澳煤进口限制情况。

数据来源

• Wind
• 中财期货研究院

附：中财期货有限公司分支机构信息

特别声明

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