20250831-华泰期货-黑色建材周报_基本面矛盾尚不突出_铁合金与黑色同频_8页_1mb

黑色建材周报分析总结

本周价格变动

• 硅锰：主力合约收于5792元/吨，较上周下跌40元/吨，现货价格北方5680-5730元/吨，南方5700-5750元/吨。
• 硅铁：主力合约收于5566元/吨，较上周下跌76元/吨，72硅铁出厂价5250-5350元/吨，75硅铁价格5800-5900元/吨。

供需分析

硅锰

• 供应端：全国187家独立硅锰企业综合开工率47%，日均产量3.05万吨，供应环比小幅上升。
• 需求端：五大材硅锰需求环比增长1.09%至12.67万吨。
• 库存：全国库存14.9万吨，环比减少7000吨，去库效果显现，但总体过剩问题仍显著。
• 逻辑：成本支撑小幅上移，亏损限制产量释放，价格震荡为主。

硅铁

• 供应端：全国136家独立硅铁企业开工率36.54%，日均产量1.62万吨，产能略有收缩。
• 需求端：五大材硅铁需求环比增长1.47%至2.05万吨。
• 库存：全国库存6.3万吨，环比增加830吨，去库节奏慢于硅锰。
• 逻辑：库存仍处高位，压制价格，需求短期仍为主导因素。

策略

• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡

风险点

• 宏观政策变化
• 产能利用率调整
• 港口锰矿库存波动
• 下游需求恢复情况

```mermaid
graph LR
A[硅锰价格] -->|跌幅40元/吨| B(震荡)
C[硅铁价格] -->|跌幅76元/吨| D(震荡)
E[硅锰库存减少] --> B
F[硅铁库存增加] --> D
G[供应过剩] --> B((硅锰))
H[供应过剩明显] --> D((硅铁))
I[锰矿成本支撑] --> B
J[钢厂限产预期] --> D