20251109-华联期货-煤焦周报_供应端偏紧_煤焦回调空间有限_27页_672kb

华联期货于2011年获得期货交易咨询业务资格（证监许可【2011】1285号），以下是其2025年11月9日发布的煤焦周报总结。

• 供应端分析：焦煤产量受查超产、安全和环保等因素限制，煤矿开工率环比回落，供应弹性减弱；焦炭产能利用率下降，多数焦企亏损，供应偏紧持续。

• 需求端分析：铁水产量持续下滑，钢厂高炉检修增加，利润不佳导致需求支撑不足。

• 库存情况：煤矿库存略有改善，独立焦企和钢厂库存微降；下游拿货积极性好，推动库存回升。

• 市场观点：煤焦回调空间有限，短期需求转弱带来下行压力，但供应端约束限制了价格下跌。

• 投资策略：建议焦煤2601合约逢低做多，参考价格区间1200-1350元/吨。