20260526-大同证券-煤炭行业周报_安全事故突发_供给收缩预期升温_14页_1mb

煤炭行业周报总结（2026.5.18-2026.5.24）

核心内容

本报告分析了2026年5月18日至24日期间煤炭行业的市场表现、供需结构、价格走势及政策影响。报告指出，尽管煤炭板块整体表现不佳，但受近期供给冲击与政策导向影响，行业仍具备一定的投资价值。

主要观点

• 二级市场表现：A股市场震荡分化，科技成长板块表现突出，煤炭板块整体跑输指数。电子行业涨幅最大，而农林牧渔、石油石化等板块则出现较大跌幅。
• 煤炭板块走势：煤炭行业周跌幅达2.84%，多数煤炭上市公司股价下跌，但部分公司如新大洲A、辽宁能源、淮河能源等涨幅较大。
• 动力煤市场：受山西沁源煤矿事故及印尼出口新政影响，国内供给收缩预期升温。港口库存持续累积，但电厂库存仍处于历史低位，为后续补库预留空间。价格呈现“港口高位持稳、产地涨跌互现、国际价格平稳”的格局。
• 炼焦煤市场：受安监升级及焦炭提涨影响，炼焦煤价格稳中有升，但港口价格受期货情绪影响回调。整体市场呈现“产地强、港口弱”的价格分化格局。
• 行业供需结构：上游煤矿库存上升，下游焦钢企业库存增加，但钢厂盈利率有所下降，显示需求端有所波动。
• 行业资讯：多家煤炭企业发布重要公告，如潞安环能取得采矿许可证、甘肃能化介绍产能情况、江苏省煤炭运销公司获得行业认可等，显示行业在政策支持下逐步恢复发展。
• 投资建议：建议投资者关注具备产能弹性与安全合规的龙头煤企，同时关注现金流充裕与分红高的优质煤炭标的。

关键信息

市场表现

• 上证指数周收跌0.74%，沪深300周收跌0.4%，煤炭周收跌2.84%。
• 29家煤炭上市公司普遍下跌，其中涨幅最大的三家公司为新大洲A（10.17%）、辽宁能源（9.13%）、淮河能源（8.13%）。

动力煤市场

• 港口库存攀升至2748.92万吨，周环比增加11.84万吨。
• 秦皇岛港动力末煤（Q5500）平仓价为835元/吨，周环比持平。
• 5月22日山西沁源煤矿事故引发安监升级，国内供给收缩预期增强。
• 印尼煤炭出口新政预计从2027年起由国有平台Danantara全面接管，出口量收缩预期持续强化。

炼焦煤市场

• 产地价格稳中有升，山西古交2号焦煤坑口含税价为1320元/吨，同比上涨256元/吨。
• 247家样本钢企铁水日产达240.86万吨，支撑焦煤刚性需求。
• 港口价格受期货盘面走弱影响回调，如京唐港山西产主焦煤库提价为1710元/吨，周环比下降60元/吨。
• 国际价格维持高位震荡，澳洲峰景硬焦煤中国到岸价为252美元/吨，周环比持平。

行业资讯

• 潞安环能：上马煤矿取得采矿许可证及不动产权证书，标志着其正式进入开采阶段。
• 甘肃能化：拥有11对煤矿，核定年产能2314万吨，未来将继续推动煤炭产业优化。
• 江苏省煤炭运销公司：获得“2025年度最佳煤炭贸易商”称号，业务质效显著提升。
• 山西：发布《十五五规划纲要》，强调保障煤炭供应安全，推动智能绿色开采。
• 陕西：1-4月煤炭产量2.61亿吨，同比增幅3.7%，部分区域煤炭价格同比上涨。
• 新疆天业集团：达拉布特一号煤矿获批千万吨采矿许可证，助力新疆能源基地建设。

公司公告

• 物产环能：发布2025年度利润分配方案，每股派发现金红利0.37元，共计约2.06亿元。
• 冀中能源：获得白涧铁矿《采矿许可证》，但后续建设仍需完成多项审批。
• 中国神华：发布2026年4月运营数据，商品煤产量下降，但发电量与售电量增长。
• 恒源煤电：拟以每10股派2.50元的分红方案，除权参考价为前收盘价减去0.25元。
• 美锦能源：为控股子公司提供5,800万元借款担保，担保总额度为40亿元。

风险提示

• 终端需求大幅回落
• 板块轮动加快
• 板块突发利空

投资建议

• 关注具备产能弹性与安全合规的龙头煤企
• 可持续追踪现金流充裕、分红高的优质煤炭标的

证券投资评级

• 股票评级：强烈推荐（优于市场基准20%以上）、谨慎推荐（优于市场基准10%~20%）、中性（波动-10%~10%）、回避（弱于市场基准10%以上）
• 行业评级：看好（行业指数强于市场基准）、中性（行业指数跟随市场基准）、看淡（行业指数弱于市场基准）

分析师声明

• 本报告基于公开信息及研究方法，反映分析师个人观点，结论可能随市场变化而调整。
• 报告不保证观点或数据的准确性，仅供投资者参考，不替代独立判断。

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