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报告摘要

冠通期货研究报告-尿素周报总结

核心内容概述

本报告发布于2026年4月13日，主要分析了尿素期货与现货市场近期走势，以及供需两端的变化对价格的影响。整体来看，尿素市场在基本面走弱和大宗商品整体弱势背景下，呈现弱势震荡态势，缺乏新的驱动力。

主要观点

价格走势：尿素期货上周周度下跌1.14%，现货价格维持稳定，主要工厂出厂报价稳定在1810-1840元/吨。
市场情绪：受中东局势影响，尿素价格曾一度冲高，但随后市场情绪降温，价格回落，进入高位震荡区间。
期货表现：尿素主力5月合约报收于1825元/吨，较4月7日结算价下跌35元/吨。基差走强，05合约基差为55元/吨，周度+12元/吨；5-9价差-47元/吨，周度-17元/吨。
库存变化：尿素企业总库存量55.21万吨，环比增加3%，港口样本库存量15.1万吨，较上周减少0.8万吨。库存处于低位后小幅回升，后续预计窄幅震荡。
供需分析：
- 供应端：尿素周产量环比小幅增加，煤制和气制产量均有上升，但下个周期预计有1家企业停车，产量可能下滑。
- 需求端：复合肥工厂开工负荷下降，农业需求有所停滞，采购意愿降低。成本端受中东局势影响上涨，成品价格同步上行，但需求疲软导致库存小幅增加。
成本端：动力煤价格止跌回稳，但电力需求仍偏弱，库存偏高，难以持续上涨。合成氨和甲醇价格也有所上涨，分别上涨17元/吨和80元/吨，尿素与二者价差同步走强。
国际市场：国际尿素价格受印度招标（印标）刺激上涨，但终端对高价抵触，成交意愿有所松动。中东局势尚未完全降温，霍尔木兹海峡通行仍受阻碍，需关注后续印标结果及航运情况。

关键信息

供应端

周产量：4月2日-4月8日尿素周产量154.66万吨，环比增加0.76%。
开工率：截至4月10日，全国尿素开工率85.32%，较前一周略有下降。
企业计划：下个周期预计1家企业有停车计划，产量或出现下滑。

成本端

动力煤：周度上涨5元/吨，秦皇岛动力末煤Q5500报价764元/吨。
合成氨：山东地区价格2645元/吨，周度上涨17元/吨。
甲醇：报价3120元/吨，周度上涨80元/吨。
价差变化：合成氨-尿素价差745元/吨，周度走强17元/吨；甲醇-尿素价差1220元/吨，周度走强80元/吨。

需求端

复合肥开工率：截至4月10日，复合肥工厂开工率46.62%，环比减少2.88%。
农业需求：近期农业需求停滞，东北地区开工负荷骤降，其他地区以待发订单为主。
库存变化：尿素企业总库存量55.21万吨，环比增加3%；港口库存15.1万吨，环比减少0.8万吨。

国际市场

价格变化：
- 小颗粒中国FOB价782.5美元/吨，周度+15美元/吨。
- 波罗的海FOB报价690美元/吨，周度+40美元/吨。
- 阿拉伯海湾价格780美元/吨，周度+17.5美元/吨。
- 东南亚CFR报价825美元/吨，周度+50美元/吨。
大颗粒：
- 中国FOB价805美元/吨，周度+15美元/吨。
- 埃及FOB价801美元/吨，周度+11美元/吨。
- 阿拉伯海湾FOB价704.5美元/吨，周度-4.5美元/吨。
- 波罗的海FOB价708美元/吨，周度+20.5美元/吨。
- 东南亚CFR报价825美元/吨，周度+50美元/吨。
- 美湾FOB报价692美元/吨，周度+2.5美元/吨。

市场展望

短期来看，尿素市场将维持弱势震荡格局，主要受基本面边际走弱及大宗商品整体疲软影响。中期需关注复合肥需求恢复、库存变化、成本端波动以及国际局势对出口的影响。若中东局势持续紧张或印标结果有利，尿素价格可能继续上行；若需求疲软持续，价格或进一步承压。

风险提示

中东局势变化可能影响国际尿素价格及出口。
国内农业需求恢复情况将直接影响尿素终端销售。
成本端煤炭、天然气等原料价格波动可能对尿素价格产生影响。

报告发布机构

冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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