20260414-冠通期货-尿素日报_下游工需有韧性_4页_389kb

冠通期货尿素研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年4月14日发布的尿素市场日报，主要围绕尿素现货与期货市场行情、基本面变化及投资建议等方面展开分析，重点强调了尿素市场在春耕季节下游需求的韧性。

市场行情分析

期货市场表现

• 主力合约：尿素2605合约今日低开高走，日内偏弱，最终收于1827元/吨，涨跌幅为-0.11%。
• 持仓变化：主力合约持仓量为116345手，较前一交易日减少13545手。
• 多空持仓：前二十名主力持仓中，多头净持仓为-7868手，空头净持仓为-10353手。其中，齐盛期货净多单-1720手，东海期货净多单+1024手；国泰君安和中信期货均呈现净空单。

现货市场表现

• 价格稳定：上游尿素工厂执行最高指导价限价，出厂报价维持在1810-1840元/吨。
• 区域报价：河北、山东、河南等地尿素价格稳定，市场整体保持平稳。
• 库存变化：尿素仓单数量为10093张，环比减少35张，其中安阳万庄（四川农资UR）减少25张，安徽中能（厂库）减少10张。

基本面跟踪

基差情况

• 基差变化：以河南地区为基准，今日基差为53元/吨，环比走弱2元/吨。
• 期货与现货关系：由于现货价格稳定而期货价格下跌，基差呈现小幅走弱趋势。

供应数据

• 日产量：2026年4月14日，全国尿素日产量为21.4万吨，与昨日持平。
• 开工率：开工率为85.32%，显示尿素生产仍保持较高水平。

下游需求与库存趋势

• 内需表现：复合肥工厂开工负荷有所下降，尤其是东北地区开工负荷骤降。但整体来看，复合肥工厂仍以前期待发订单为主，库存处于去化趋势。
• 库存变化：随着上周库存大幅去化至低位，本期库存小幅增加，预计后续库存将维持窄幅震荡。
• 农需影响：春耕期间尿素价格虽有所下行，但依然保持高位震荡。随着五六月份新农需启动，下游采购有望恢复，市场将保持偏弱整理态势。

预期展望

• 产量预期：预计本周尿素产量略有下降，二季度产量波动较小，主要在22万吨上下窄幅波动。
• 成本端：动力煤价格止跌回稳，大秦线检修支撑煤炭价格上涨，但电力需求仍偏弱，库存偏高，煤价涨势难以持续。
• 价格走势：尿素价格在春耕期间偏弱调整，但整体仍维持高位震荡。随着新的农需启动，预计价格将保持稳定，下游需求仍具韧性。

投资建议

• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。冠通期货具备期货交易咨询业务资格，报告内容版权归属冠通期货所有。

数据来源

• 期货数据：Wind、冠通研究咨询部
• 现货数据：安云思、肥易通
• 图表来源：Wind、冠通研究咨询部

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

总结

综上所述，尿素市场在近期保持稳定，价格呈现高位震荡态势。虽然内需有所走弱，但下游工需仍具备一定韧性，预计随着春耕旺季的到来，市场将逐步恢复。投资者需关注库存变化、成本波动及新农需启动情况，谨慎操作。