20240519-中国银河-全球大类资产配置周观察_美国通胀降温_人民币资产受追捧_15页_559kb

• 全球市场本周主要受通胀降温、经济增速分化和地缘政治风险影响。美国CPI意外放缓，推动美债收益率与美元指数下行，地缘紧张情绪抬升避险需求，大宗商品价格上涨。

• 大类资产表现:

  • 原油: 布伦特原油涨14.4%，WTI原油涨2.3%，核心因素包括美国增产、OPEC+减产不确定性、需求疲软及地缘风险。
  • 黄金: 美国核心CPI降温强化降息预期，避险情绪与央行购金支撑，COMEX黄金涨32.6%。
  • 债市: 美国通胀数据下修导致降息预期升温，美债收益率普遍下行；中国特别国债供给压力缓解，短端收益率波动显著。
  • 汇率市场: 美元指数下跌0.79%，日元震荡，人民币维持相对稳定，反映中国经济基本面趋好与美元偏弱。

• 权益市场: 全球多数股指走高，美股成长板块表现领先；A股因房地产政策提振地产链，但整体出现分化。

• 热点事件与政策:

  • 中国: 5月17日宣布下调首套房贷首付比例至15%，取消利率下限，并设立3000亿保障房再贷款，试图缓解房地产压力，提振经济。同时，政策层面强化对AI、新质生产力的支持，推动科技与数据产业发展。
  • 其他国家: 美联储官员淡化近期降息可能，仍强调通胀高企；欧洲央行内部分歧加剧，6月降息可能性上升却未成共识；日本第一季度GDP下滑超预期，日元承压。

• 风险提示: 全球经济放缓、美联储降息路径模糊、地缘冲突持续及市场情绪波动。

摘要提示：本报告分析了截至2024年5月17日的全球资产配置情况，重点关注了美国通胀放缓对美债和美元的影响、地缘政治紧张对原油和黄金的推升、以及中国房地产政策调整及其对市场的短期提振效应。同时，警示了全球经济下行、降息节奏不确定性、地缘政治动荡和市场情绪波动带来的潜在风险。整体来看，全球经济环境复杂多变，预计未来利率走势、通胀数据和政策变动仍将是驱动市场的主要因素。