20241125-银河期货-有色和贵金属每日早盘观察_12页_1mb

券商银河期货有色金属与贵金属早盘分析（2024年11月25日）

一、铜

市场回顾：伦铜、沪铜价格上周五均下跌，分别收于89725美元/吨（跌幅0.56%）和73730元/吨（跌幅0.26%）。
重要资讯：美元指数因特朗普上台预期和美联储降息预期走强；美国11月制造业PMI初值录得48.8。
逻辑分析：终端消费尚可，精铜产量恢复，进口铜维持高位；沪铜73000元为关键支撑位，预计围绕此价位震荡。
交易策略：单边谨慎观望，套利暂未操作，期权建议空头CU2501C76000。

二、锌

市场回顾：锌价高位震荡，买卖情绪分化，升水下滑。
相关资讯：国内矿山季节性停产；欧盟或取消电动汽车关税消息引发短期情绪提振。
逻辑分析：矿端供应偏紧与需求转弱形成“双弱”格局；需警惕资金炒作。
交易策略：高位震荡，建议逢高布局远月空单。

三、碳酸锂

市场回顾：锂价持续下跌，现报价77100元/吨。
重要资讯：欧盟或取消电动汽车进口关税改为限价销售机制。
逻辑分析：成本下移支撑有限，需求修复缓慢；交易建议持有空单，关注看跌比例期权结构。

四、贵金属

市场回顾：地缘冲突升温及美元偏强推升金价，现货银涨势明显。
重要资讯：美国国债突破36万亿美元，PCE数据待公布。
逻辑分析：短期受避险情绪支撑，但降息预期仍主导美元走势；谨慎观望，建议获利了结。

五、宏观环境与综合影响

• 美元：美元指数突破108关口，利空有色金属。
• 需求：多数品种终端消费进入淡季，出口订单或受政治事件影响。
• 库存：铜、铝等品种库存维持低位，工业硅库存显著增加。

风险提示

地缘政治局势演化、美元超预期走强、进口政策变动等将影响市场。