20251106-华泰期货-丙烯日报_需求端持续拖累_丙烯延续走低_10页_2mb

丙烯市场日报总结（2025年11月6日）

一、价格及基差变化

• 主力合约：收盘价5977元/吨，下跌49元，跌幅较昨日扩大。
• 区域现货价：华东现货价5840元/吨（-35），华北现货价5750元/吨（下挫85元）。
• 基差表现：华东基差-137（+14），华北基差-195（-29），显示现货价格对期货贴水扩大。

二、供需动态

• 供应：总体宽松格局未改，但阶段性供应减量明显。滨华60万吨PDH、鑫泰30万吨装置停车，开工率75%（+1%），库存小幅下降（-1210吨）。
• 下游需求：丙烯下游整体开工率和利润承压，PP粉、环氧丙烷、辛醇等品种盈利空间收窄，新装置投产推迟、经济性差导致开工率普遍下行。

三、市场分析与策略建议

• 驱动因素：供应端减量情绪升温，但需求端终端产品需求淡季临近，支撑有限。成本端支撑疲软。
• 建议：单边操作需谨慎，暂偏空思路。临近交割月关注仓单注册影响。跨品种、跨期暂无明确机会。
• 风险：关注原油波动、装置动态、丙烷价变动及贸易摩擦进展。

四、关键数据汇总

• 利润：下游多数品种利润倒挂或缩窄，例如环氧丙烷生产利润-488元/吨，丙烯酸虽有利润但仍偏弱。
• 进口：进口利润-392元/吨，进口依赖性未变。

总结：供需两端延续弱势，短期震荡偏空。