20260715-华泰期货-丙烯日报_成本端继续推涨丙烯价格_10页_2mb

丙烯市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了丙烯市场近期的走势及影响因素，包括成本端推涨、地缘政治风险、供需基本面变化以及下游产业链的盈利与开工情况。

主要观点

1. 成本端推涨丙烯价格

   • 由于地缘政治冲突升级，原油、丙烷等原料价格持续上涨，成本端支撑增强，推动丙烯价格上涨。
   • 丙烯主力合约收盘价为7621元/吨，较前一日上涨426元/吨。
   • 华东现货价8375元/吨（+205），山东现货价8720元/吨（+595）。

2. 丙烯供需基本面

   • 供应端：7月中下旬PDH装置重启预期增强，供应有望回升，但后期可能转为宽松。
   • 需求端：丙烯价格走强导致下游成本传导不畅，下游利润持续收窄，开工率整体回落，需求支撑减弱。

3. 丙烯下游产业链表现

   • PP粉：开工率27%（-3.53%），生产利润-470元/吨（-315）。
   • 环氧丙烷：开工率64%（+0%），生产利润-1453元/吨（+187）。
   • 正丁醇：开工率68%（-7%），生产利润-399元/吨（-318）。
   • 辛醇：开工率74%（-5%），生产利润-974元/吨（-316）。
   • 丙烯酸：开工率69%（+1%），生产利润299元/吨（+250）。
   • 丙烯腈：开工率73%（-2%），生产利润-1045元/吨（-34）。
   • 酚酮：开工率66%（-6%），生产利润-811元/吨（-51）。

4. 市场风险提示

   • 美伊地缘局势发展动态。
   • 油价及丙烷价格大幅波动。
   • PDH装置检修及重启情况。
   • 下游补库节奏变化。

关键信息

• 丙烯基差结构：华东基差754元/吨（-221），山东基差1099元/吨（+169）。
• 进口利润：丙烯进口利润为320元/吨（+76）。
• 厂内库存：丙烯厂内库存45770吨（-2760）。
• 单边策略：谨慎偏多。
• 跨期与跨品种：无明显跨期或跨品种机会。

附录：图表说明

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

• 杨露露
  从业资格号：F03128371
  投资咨询号：Z0023799

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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